美国二季度GDP年化环比增长2.8%，下周降息大概率落空

　　美国商务部经济分析局周四发布的数据显示，二季度实际国内生产总值（GDP）年化环比增长2.8%，不仅远高于一季度的1.4%，也高于经济学家预期的2.1%。

　　细分数据显示，消费者支出、企业设备投资、以及非住宅类固定资产投资是拉动二季度GDP增长的主要原因。其中，作为美国经济主要引擎的消费者支出年化环比增长2.3%，比一季度高出0.8个百分点，非住宅类固定资产投资年化环比增长5.2%，比一季度加快0.8个百分点，设备投资增长11.6%，比一季度加快10个百分点。不过，由于房价高企以及抵押贷款利率上升，私人住宅投资年化环比增速由一季度的16%转为二季度的-1.4%。

　　和多数国家不同，美国采用的是环比折年率来衡量经济增长，使用环比折年率的好处是放大了季度经济的变动趋势，可以更好把握短期经济的波动。以传统的同比计算，二季度美国GDP增长3.1%，比一季度提高了0.2个百分点。

　　一同发布的通胀数据显示，二季度个人消费支出（PCE）价格指数年化环比增长2.6%，比一季度放缓0.8个百分点。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心PCE指数上涨2.9%，相比前值亦回落0.8个百分点。核心PCE是美联储最重视的通胀指标。

　　美国商务部在报告中称，通胀持续降温，但经济依然稳健。该报告也是美联储在下周议息会议前能看到的最后几个重要经济数据之一。市场普遍预计，美联储将在7月30日-31日召开的议息会议上维持利率在5.25-5.50%不变。

　　凯投宏观（Capital Economics）经济学家斯蒂芬·布朗（Stephen Brown）在一份研报中表示：“二季度GDP增速超出预期，达到年化2.8%，这应该会让美联储下周对维持政策不变更加放心，但最近劳动力市场和价格增长双双放缓的迹象意味着，美联储在9月会议上有充分的理由来降息。”

　　美国劳工部数据显示，6月，新增非农就业人数20.6万，比5月修正后的人数减少1.2万。此外，截至7月20日的一周，初请失业金人数23.5万，比前周下降1万，但连续九周超过22万。

　　虽然美国二季度GDP增速远超一季度，但相较去年三季度4.9%和四季度3.4%的环比折年增速仍然有所放慢。与此同时，通胀亦有明显降温。数据公布后，芝加哥商品交易所“美联储观察”工具显示，9月降息概率为100%，但7月降息的概率不足10%。另外，年底前再降息至少一次的概率为98%。

　　自去年7月以来，美联储一直将联邦基金利率区间维持在5.25%-5.5%，为23年来最高水平。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在本月早些时候的一次讲话中表示，近期的通胀情况相当不错，“在一定程度上增强了我们的信心”。

　　他还重申，如果将利率维持在高位太久将过分抑制经济发展，而且由于货币政策的影响具有滞后性，因此不需要等到通胀降至美联储2%的目标就可以降息。