大行看法｜惠理余辰俊：恒指大機會繼續向上波動 關注兩類投資機會

• 　　惠理余辰俊對後市看法積極樂觀

• 　　恒指大機會將繼續向上波動

• 　　繼續尋找代表中國經濟未來「高質量」的標的

　　港股氣氛轉好，惠理投資董事（股票投資）余辰俊對後市看法積極樂觀，並認為近期港股表現源於四大原因：1）中國經濟態勢修復良好，2）中國經濟政策支持經濟力度不斷加強，3）港股較其他亞太股市明顯低估，4）外資持續流出的態勢得到遏制。這對港股的驅動力具備持續性。

　　余辰俊指出，伴隨宏觀經濟的修復，部分公司的盈利預期正在出現好轉，而估值卻處在歷史底部，這意味著這些公司的後市表現值得期待，預期恒指大機會將繼續向上波動。

　　另一方面，聯儲議息會議的基調較為中性，雖然排除了加息的可能，但降息的信號並不明確。該行指，環球資產走勢主要由兩方面比較決定，即風險溢價與資產預期收益率。倘如資產預期收益率明顯高於風險溢價，資產價格往往會上升。例如，當前降息路徑的再度模糊化，意味著資產風險溢價的上升。然而，中國經濟的穩中向好，政策的持續發力，長期經濟展望的改善將帶來中國資產更多的預期收益率，並在近期全球權益資產表現偏弱的情況，表現得相對更好一些。

　　惠理重申，中國經濟還在持續轉型升級，繼續尋找代表中國經濟未來「高質量」的標的，例如互聯網，科技，高端製造等，並會關注困境反轉的機會，例如地產止跌回升帶來的整個產業鏈的機會，及消費復甦帶動子行業龍頭反轉的機會。