大行看法｜環球基金改變策略？ 兩大外資行：資金開始不再「買日股，沽港股」

• 　　美銀及高盛指，環球資金可能開始逆轉「買日股，沽港股」的策略

• 　　中國似乎是估值平、倉位輕、相關性低的避險工具

• 　　日本和美國的估值看起來很高

　　中國股票近月跑贏全球，高盛及美銀表示，環球資金可能開始逆轉「買日股，沽港股」的策略，重新流入中資股，因為中資股估值平，倉位低，且可以作避險工具。

　　高盛表示，一些宏觀對沖基金已經開始賣出日本股票，並回補現有香港淡倉。該行又指，一些純粹長倉基金也可能轉向香港，因為日本和美國的估值看起來很高。

　　美銀發表報告指，相信中資股反彈部份歸因於資金流動，不再是「長倉AI、長倉日本、淡倉中國」。而且，由於聯儲局利率可能會維持高企更長時間，其他亞洲貨幣及市場或面對更多風險，但同時，中國似乎是估值平、倉位輕、相關性低的避險工具。基本面來說，儘管房地產市場持續下滑，中國宏觀數據在首季意外地好轉，出口成長較好，國內消費強勁。