全球瞩目！央行超级周来袭 美联储：官员将密集发声

　　本周，新一轮“央行超级周”开启，全球多家央行将于本周公布利率决议。

　　其中，英国央行是否跟随欧洲央行降息成为市场最大悬念。而旋涡中的法国，也即将公布最新的PMI数据。

　　此外，美联储利率决议后，外界将更专注经济指标趋势。本周诸多美联储官员将陆续登台，就经济前景发表讲话。

　　多国央行举行议息会议

　　本周，包括澳大利亚、英国、瑞士等多个国家央行将进行议息会议。其中，英国央行一举一动最受关注。在议息会议前一天，英国发布的5月消费者价格（CPI）和生产者价格指数（PPI）可能为英国央行利率前景提供线索。鉴于最近数据显示工资增长和服务业通胀仍在上升，市场普遍预计英格兰银行将继续把利率维持在5.25%。

　　德意志银行预计英国央行将于8月开始降息，但前提是需要看到更多缓解通胀压力的证据。德意志银行表示：“我们认为，进一步推迟开始降息的风险正在上升，8月份的降息看起来更加平衡。”

　　荷兰国际银行在一份研究报告中表示，市场低估了英国央行下周降息的可能性。该行经济学家们表示，市场预期本月再次暂停降息，预计九名英国央行委员中只有两人会投票支持降息，多数人可能会支持8月降息。在5月的央行新闻发布会上，英国央行行长贝利表示，降息幅度“可能超过目前市场利率的定价幅度”。荷兰国际银行表示，这番话“措辞谨慎，但听起来像是英国央行向投资者发出的一个罕见且深思熟虑的信号”。

　　除英国央行外，瑞士和挪威两家已经开始降息的央行是否继续降息同样引发关注。虽然两家央行资产规模不足以引发市场大幅波动，但其仍然会成为市场预测欧洲央行下一步举动的指标。

　　在本月初欧央行开始降息周期后，其后续政策路径走向成为焦点。欧洲央行行长拉加德上周表示，相信目前正处在让通胀率回落至2%的正确道路上，即使未来几个月的前进之路不会是坦途。欧洲央行副行长金多斯（LuisdeGuindos）也认为，接下来欧元区的通胀可能会充满不确定性和波动。“未来几个月将很艰难，但我们预计从2025年初开始，反通胀进程将继续。”金多斯强调，央行在未来的会议上不会遵循预先决定的利率路线。考虑到通货膨胀的路径，欧洲央行将首先监测服务价格，包括工资和生产率成本。

　　法国：政治动荡仍将影响资本市场

　　本周，法国将公布制造业和服务业的PMI数据，但当前投资者关注的焦点还是月底举行的议会选举。民意调查显示，小勒庞领导的极右翼国家联盟党获得了强有力的支持，这引发了人们对潜在政治僵局和过度财政支出的担忧。

　　事实上，法国股市和债市已经对极右翼政党上台进行了预警。上周，法国CAC40指数累计下跌6.23%，市值蒸发2100亿美元，几乎回吐今年涨幅。传统上被视为德国国债替代品的法国国债，正在经历一轮重新定价，大规模抛售下，周中法国十年期国债收益率一度冲高至3.3320，后虽有所回落，但避险情绪上升，上周五法国/德国10年期国债收益率利差已经升至2017年来最高水平，本周涨幅创单周历史最大。

　　法国最大的三家银行——法国巴黎银行、法国农业信贷银行和法国兴业银行上周股价暴跌12%—16%，是自2023年3月欧美银行业危机以来的最大跌幅。

　　巴克莱银行报告表示，如果短期内没有积极的催化剂来安抚外国投资者，欧洲股票资金流将面临进一步减少的风险。报告中写道：“我们很难找到增持欧洲的有力理由，建议目前对该地区持谨慎态度，理由是法国的政治局势。”

　　美国银行的一份报告显示，欧洲股票基金连续第四周流出约6亿美元，根据该报告援引EPFRGlobal的数据，截至6月12日当周，全球股票基金流入约63亿美元，美国股市连续第八周流入，而欧洲是今年唯一出现资金流出的地区。

　　花旗集团欧洲股票策略主管向媒体表示：“与其他发达市场相比，法国的选举对股市来说往往更不稳定。这种波动可能还会持续一段时间。尽管如此，目前的疲软并没有改变欧洲企业盈利和整体经济的根本走强。”

　　美联储：官员将密集发声

　　本周，多位美联储官员将会公开讲话。其中，本周二，费城联储主席哈克就经济前景发表讲话、美联储理事丽莎·库克发表讲话、里奇蒙德联储主席巴尔金就美国经济和货币政策发表讲话、波士顿联储主席柯林斯发表讲话。本周三，达拉斯联储主席洛根参与一场问答、美联储理事库格勒发表讲话、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话。

　　上周美国物价数据平稳，以及美联储主席鲍威尔的表态，都让市场对今年下半年的降息满满憧憬。此前，芝加哥联储主席古尔斯比表示，CPI数据“非常好”，但他指出，不要过于乐观，因为这只是一个月的数据。

　　瑞银财富管理投资总监办公室认为，今年将有两次降息，首次将于9月落地。鲍威尔在记者发布会上表示，他们依然认为现在的货币政策是具有限制性的。如果当前的高利率持续过久，可能导致经济增速放缓。鲍威尔还弱化了点阵图的重要性，并强调将基于整体数据来制定决策。

　　牛津经济研究院CEO及首席经济学家阿德里安·库珀（AdrianCooper）则表示美联储会在今年下半年开始降息，也许是9月，但这在很大程度上取决于潜在通胀的变化，特别相对工资增长而言。过去几年劳工通胀预期快速上升，这令美联储和许多央行感到惊讶。他认为美联储希望看到决定性的证据，证明通胀放缓的过程会继续下去，然后才真正做好大幅降息的准备。