贵金属上涨，如何在中长期进行配置

　　1月3日，贵金属板块开盘走高。截至收盘，行业指数上涨2.86%。贵金属板块连续两个交易日上涨。昨日，行业指数上涨2.25%。

　　三大指数跌后转红。南财终端显示，截至发稿时，上证指数上涨0.10%，深证成指上涨0.42%，创业板指上涨0.17%。

　　从申万一级行业来看，有色金属行业领涨，其中贵金属板块上涨3.5%。跟踪国内现货黄金价格的黄金ETF（518880）今日波动上涨，截至发稿时涨幅为0.69%。

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　　为什么黄金价格上涨？中长期表现如何？

　　在新闻方面，2025年初国际黄金价格持续上涨。1月2日，国际黄金价格上涨，COMEX黄金期货隔夜上涨1.18%，至每盎司2672美元；伦敦现货黄金上涨1.26%。2025年黄金的走势是积极但更为温和的，可能会保持在一定的波动范围内。

　　世界黄金协会最近发布了《2025年黄金展望》报告，指出截至2024年11月，黄金价格已上涨超过28%。

　　2024年最高月度购买记录，中央银行报告净购买60吨黄金，印度储备银行居首，增加27吨黄金储备，其次是土耳其和波兰，分别增持17吨和8吨。我国央行再次增加黄金储备，截至2024年11月底，黄金储备为7296万盎司。第三季度黄金总需求首次超过1000亿美元。

　　根据广发证券的研究报告，根据12月28日CME联邦储备观察数据，2025年1月和3月美联储维持联邦基金利率不变的概率分别为89.3%和51.8%。结合当前市场对2025年美国通胀的猜测，黄金价格主要预计短期内波动。

　　中信证券指出，全球市场对黄金投资的热情可能持续，2025年中东、俄罗斯和乌克兰的地缘政治冲突将影响黄金价格的上涨趋势。中期来看，加密货币和黄金在风险规避配置中尚未构成竞争关系。根据模型预测，在中期假设下，COMEX黄金期货价格可在2025年中期达到3100美元以上每盎司。

　　富能期货认为，当前黄金定价逐渐从传统实际利率框架转向美元信用框架。然而，强势美元抑制了黄金价格，随着特朗普官方就职日期临近和海外宏观不确定性增加，市场的避险情绪升温，这支持了黄金价格。

　　特朗普上任后提出停战的不确定性，他强硬的外交政策以及他的政策组合将导致财政赤字大幅增加，从而削弱美元的信用。在操作建议方面，中长期黄金仍以多头为主。