第一上海：亢奋过后 调整整固

　　5 月 23 日，港股走了一波三连跌，恒指再跌了有 320 多点以 18800 点水平来收盘，由于已跌回到 10 日线(最新报 19154 点)以下，从走势上来看，估计港股有进入短期急升过后的调整整固阶段。事实上，正如我们指出，在美国利率持续高企不下的情况下，加上市场仍在观察内地经济复苏的进程，在相关情况未能见得进一步清晰明朗化之前，港股要一举突破 20000 点关口是有相当难度的。然而，恒指现时的市盈率仍仅有 10 倍多，相信低估值依然可以给到港股带来支撑，但是这个也需要市场持续有足够的流动性来维护。因此，大市成交量的变化，仍将是我们未来的观察重点之一，如果港股的日成交量能够保持在 1050 亿元以上，也就是高于去年的日均水平，可以视之为盘面流动性仍见足够充裕的信号，有利港股盘面维持良好的承接力。另一方面，前期领涨的强势品种能否保持稳定，也是现阶段判断大盘总体稳定性的参考指标。其中，腾讯(00700)在上冲至 400 元关口水平后跟随大市回吐，在周四微跌了 0.67％至 381.8 元收盘，仍守上周公布业绩前的 370元水平以上，股价走势表现仍稳。

　　港股出现跳空下挫，在盘中曾一度下跌 420 点低见 18776 点，有进入调整阶段的机会，而 18200 至 18600 点可以是目前的支持承接区，宜留意能否守稳其上。指数股再现普跌状态，其中，网易-S(09999)在业绩公布前偷步下跌，跌了有 7.87％是跌幅最大的恒指成份股。另一方面，市场风险偏好出现降温，资金回流至低估值高股息的中特估品种，中海油(00883)和中国神华(01088)，都分别逆市上升有0.73％和 0.54％。

　　恒指收盘报 18869 点，下跌 327 点或 1.7％。国指收盘报 6702 点，下跌 116 点或1.7％。恒生科指收盘报 3896 点，下跌 96 点或 2.41％。另外，港股主板成交量有 1299 亿多元，而沽空金额有 170.2 亿元，沽空比例 13.1％。至于升跌股数比例是 406：1264，日内涨幅超过 10％的股票有 42 只，而日内跌幅超过 10％的股票有 39 只。港股通第六日出现净流入，在周四录得有 35 亿元的净流入额度。

　　恒指收盘报 19196 点，下跌 25 点或 0.13％。国指收盘报 6818 点，下跌 3 点或0.04％。恒生科指收盘报 3993 点，上升 12 点或 0.3％。另外，港股主板成交量有 1266 亿多元，而沽空金额有 155.6 亿元，沽空比例 12.29％。至于升跌股数比例是 951：711，日内涨幅超过 14％的股票有 44 只，而日内跌幅超过 10％的股票有 39 只。港股通第五日出现净流入，在周三录得有接近 17 亿元的净流入额度。