香港債市｜富達國際：香港債市獲AA評級兼與亞洲高風險資產關聯性低 可增加資產組合多元性

• 　　自2015年以來，本港債市規模增幅達60%

• 　　香港債券與美國債券持高相關性

• 　　香港債市中，最大的發行人為香港特區政府

　　香港債市近年日趨蓬勃，富達國際基金經理彭添裕表示，自2015年以來，本港債市規模增幅達60%，去年增速更高於大部分具規模的亞洲債市 ，雖然仍未及區內競爭對手新加坡債市，以及區內數個信貸質素較低的債市，但正展現迎頭趕上的勢態，而鑑於投資者的強勁需求，最近一些公司在香港公開債市完成再融資後，選擇在香港市場以私募方式發行更多債券。

　　投資者對香港債券的需求日增

　　彭添裕指，受惠於港元匯價與美元掛鈎，香港債券與美國債券持高相關性，帶動投資者對香港債券的需求日增，意味香港利率和債券孳息的走勢很大程度上跟隨美息及美債，隨聯儲局即將減息，港債價格有望跟隨美債上揚，而最近數季顯示一個較新的異常現象，以美元對沖港元的港債孳息率可高於美國國債。

　　「香港債市中，最大的發行人為香港特區政府，擁有巨額外匯儲備作後盾，約為香港GDP的25%，同時市場充斥大型金融企業及本地知名企業等優質發行人，如港鐵和機場管理局等。」

　　彭添裕稱，香港債市是亞洲除日本以外少數獲得AA評級，且資金進出不設限制的債券市場，對多元投資者而言，香港債券與亞洲較高風險資產（如高收益債券和日本以外的亞洲股票）的相關性偏低，在市場存在不確定性的期間，可在多元資產組合中增加多元性，降低投資風險，而在美國國債孳息最近輕微回升的助力下，有望提升香港債券的關注度。