領展823業績｜領展末期分派回升12%、全年少派4%至262.65港仙 列帳轉錄虧損

• 　　領展去年可分派收入增6%

• 　　領展全年度分派262.65港仙，稍高於預期

• 　　多家券商績前已調低領展目標價

　　領展 （00823）公布，至3月底全年可分派總額按年增6%至67.18億元月。領展宣布，末期分派回升12%至1.3257港元，但全年每單位分派按年跌4%至2.6265元。由於投資物業公平值變動轉錄虧損，領展上年度扣除與基金單位持有人交易前的列帳虧損24.6億元，前一年度為盈利153.9億元。

　　領展績前半日股價跌1.5%，報32.95元，成交1.2億元。以半日股價計，領展股息率接近8厘。

　　市場原預期，領展上一年度每基金單位分派介乎254至261仙，按年減少4.9%至7.4%，中位數255.5港仙，按年跌6.9%。

　　領展2024財年收益按年增11%至135.8億元，利息收入增4倍至5.5億元，但財務成本增32%至23.2億元。另外，領展上年度投資物業公平值入帳73.6億元虧損，遠不及前一年度入帳93.7億元盈利，但投資物業公平值變動屬非現金項目。

　　領展：香港零售續租租金加7.9% 下半年加租力度減

　　領展表示，全年度香港零售組合平均續租租金調整率為7.9%，不及上半財年的8.7%，反映下半財年續租租金增幅不及上半年。領展表示，年內整體物業組合的商戶每平方呎銷售額按年增長0.4%，但已優於香港零售業整體表現，旗下商戶每呎銷售額達到疫情前101.3%，高於市場平均85.3%水平。

　　至3月底，領展平均每月每平方呎租金上升至64.4元，而整體租金對銷售額比例則穩定於12.6%。

　　券商提前削領展目標價 憂北上消費、平價融資結束、分派減

　　多家券商績前先調低領展目標價，包括美銀、富瑞、瑞銀。

　　當中，瑞銀指出，領展雖然有望納入港股通，而且2024財年股息率有望逾7厘，惟港人結構性北上消費、平價融資將快結束，令領展2024至27財年的每單位分派年均下跌7%，預計2026財年股息率會跌至5.9厘，僅較10年期美國國債高出1.4厘，低於歷史平均差距，因而調低評級，目標價由53.9元大削至31.5元。

　　美銀證券就解釋，降領展評級的首要因素是港人北上深圳消費，由於無法估計何時才轉趨平穩，潛在的租金下調將限制領展香港零售租金收入，料領展每單位分派在2024至26財年年均跌1.3%。