分析｜聯想業績 怎樣部署聯想AI PC產業鏈？

　　市場對AI PC寄予厚望，聯想 （00992）

　　公布第四季業績中，「智能設備業務集團」收入104.6億美元，按年增長7%，經營溢利卻大增17%至7.7億美元，「智能設備業務集團」由個人電腦、平板電腦、智能手機及其他智能設備業務組成，在第四季的非個人電腦銷售佔該收入分類比重的22%，換言之，其餘部份大約為個人電腦收入。

　　聯想指，集團全新的 AI PC 為支持設備的人工智能而設計，使客戶能夠迅速獲取並利用數據中的見解，從而增強個人能力、革新業務及激發創造力。

　　Lenovo Yoga Slim 7x 售11158元

　　據資料，聯想的AI PC產品為Lenovo Yoga Slim 7x Gen 9手提電腦 ，AI賣點是Copilot + PC，在港售價11158港元，價格屬中高端水平。

　　市場對AI芯片的認知主要是Nvidia（美：NVDA；英偉達），不過，AI PC使用的芯片，則是另一家上市公司高通（美：QCOM），是微軟（美：MSFT）與高通及其他OEM廠合作推出的首批產品，搭載 Snapdragon X Elite 和 Snapdragon X Plus 芯片，該款AI PC有超過20款，除聯想外，亦有Acer（台：2353）、華碩（台：2357）、Dell（戴爾）、Hewlett-Packard（美：HPQ；惠普）、微軟和Samsung（三星）等 OEM 廠商推出。

　　Acer、華碩股價走勢相似 高通爆出

　　因此，目前AI PC的產品可能散落在不同牌子廠商，但都使用高通及微軟技術。聯想自去年第四季以來累升40.3%，單計今年以來僅升3.7%，歷史市盈率（PE）17.3倍，股價走勢與台灣大廠相同。Acer去年第四季至今累升46.8%，今年以來跌0.9%，PE為28.5倍；華碩同期升幅分別為41.2%及6.2%，PE為16.8%。PE廠股價走勢相似，可互為參考。

　　至於高通，自去年第四季以來累升82.7%，今年以來升40.3%，微軟同期升幅分別為36.4%及14.5%，則見高通升勢最佳。