大行看法｜大摩大升恒指國指目標兩成 超越半年前最樂觀預測？為何不改「日優於中」看法？

• 　　大摩大幅上調恒生指數、國指目標價

• 　　恒指基本情景目標價低於現價，最牛明年中可見22,500點

• 　　大摩續看好日本股票多於中資股

　　中資股4月中強力反彈，摩根士丹利首席亞洲股票策略師郭強盛（Jonathan Garner）團隊最新公布2024年年中展望報告，大幅提升去年底所訂的恒生指數、恒生國指的目標價，由去年底料恒指今年底見16,000點，改為2025年6月目標價19,150點，上調幅度達20%。大摩指，在樂觀情景之中，恒指可以升到22,500點。

　　不過，大犘團隊依然認為，日本股票較中資股更為吸引，該行予日本TOPIX指數的基本情景目標價由2,800點，升至明年中的3,200點，潛在升幅仍有近17%。

　　參考該行報告，大摩去年底料港股在最樂觀情景之中，恒指今年底可達18,500點，而目前恒指已高於此水平。大行最新所予的基本情景目標價，不論是恒指、國指，都是低於現價，反映該行未看好中資股升幅可延續。

　　大摩2024年中報告對中資股指數預測

　　大摩：中國股票每股盈利或叫市場失望

　　大摩解釋，日本股票的每股盈利增長依然較中國和新興市場吸引，料未來兩年都可以維持雙位數百位比增長，令2025年底的股本回報率（ROE）達到12%，當中受惠於：1）美國增長趨勢更高、2）日本名義GDP可望維持、3）料美元兌日圓明年中將從目前155回落至140、4）續受惠於地緣政局分化和人工智能因素。

　　相反，大摩認為，目前市場預期中國股票今年可保持每股盈利雙位數百分比增長，但該行認為中國名義GDP增長不足5%，企業表現將令市場失望，而且目前中資股預測市盈率已回到10年平均的10.4倍。