9618業績｜京東績後獲券商唱好 料超市、家電產品銷售強

• 　　京東 （09618）

  　　首季Non-GAA淨利潤增長超預期

• 　　券商指，上季成本控制再建功，京東物流 （02618）

  　　盈利貢獻好過預期

• 　　看好京東超市類別及家電產品銷售

　　京東 （09618）

　　上季收入符預期，受惠降本增效措施再建功，Non-GAA淨利潤增長有驚喜，綜合券商分析，京東超市類別商品銷售好轉，料將成公司增長動力，家電「以舊換新」政策亦利好京東銷情。

　　京東業績

　　9618業績｜京東升1% CEO：超市商品強勁復甦、以舊換新將利家電銷售 首季經調整純利89億人幣勝預期

　　京東系｜京東物流首季轉賺2.38億人幣 收入增14.7%

　　京東系｜京東健康首季經營盈利按年跌38.7%

　　花旗：京東核心類別商品出現明顯好轉

　　花旗認為，首季京東利潤增長超出預期的，期內百貨類別增長，以及電子產品類別強勁增長，反映京東核心類別商品出現明顯好轉。花旗提到，京東首季收入增長7%，略高該行預期，而期內營銷費用及一般與行政費用等低過預期，帶動Non-GAAP盈利達89億元。花旗維持京東美股評級「買入」及目標價43美元。

　　富瑞提到，京東電商平台的多方面深化戰略，帶動用戶體驗提升，成為促進商品交易總額（GMV）及盈利能力改善的關鍵所在。富瑞又看好，京東超市類別商品料將是主要增長驅動力。富瑞維持買入評級，將目標價由147港元調高至161港元。

　　關鍵催化劑為家電以舊換新政策落地

　　大和料，京東次季毛利率或進一步提高，京東完善產品組合可抵消更低的免費送貨門檻所帶來的新增配送成本。不過，大和提醒，雖然次季有618電商節，但收入基數較高，料按年增長6%。

　　大和認為，京東關鍵催化劑是家電以舊換新政策落地，另外，京東或在下半年放慢回購。大和提到，上季京東物流 （02618）

　　毛利率及經營利潤率高過預期，帶動京東首季利潤勝預期，維持「買入」評級，將目標價由140港元上調至157港元。