互換通｜互換通上線即將一年 金管局：4月日均名義成交金額120億元人民幣

• 　　互換通將實施一周年

• 　　香港金管局公布，截至今年4月底，20家境內報價商與58家境外投資者，累計達成人民幣利率互換交易3600多筆

• 　　日均成交名義本金約76億元人民幣

• 　　金管局支持互換通機制安排進一步優化，包括豐富產品類型、完善配套功能

　　互換通（內地與香港利率互換市場互聯互通合作）去年5月15日正式上線以來即將1年。香港金管局公布，自業務上線以來，交易清算等機制安排運轉順暢，境內外投資者積極踴躍參與，業務量持續上升。截至今年4月底，20家境內報價商與58家境外投資者，累計達成人民幣利率互換交易3600多筆，名義本金總額約1.77萬億元人民幣，日均成交名義本金約76億元人民幣。

　　按月計算的日均成交名義本金增長近3倍，從上線首月日均約30億元人民幣增至2024年4月日均120億元人民幣以上，為境內外投資者開展人民幣資產配置提供了便利、高效的風險管理工具。

　　互換通目前僅實施「北向」，北向交易的每日交易淨限額200億元人民幣。據人行發布的內地與香港利率互換市場互聯互通合作管理暫行辦法，南向互換通不在上線初期範圍內，有關規定將適時另行制定。

　　支持互換通機制安排進一步優化

　　金管局指，與人行、香港證監會支持互換通機制安排進一步優化。一是豐富產品類型，推出以國際貨幣市場結算日為支付周期的利率互換合約，與國際主流交易品種接軌，滿足境內外投資者多樣化風險管理需求。二是完善配套功能，推出合約壓縮服務及配套支持的歷史起息合約，便利參與機構管理存續期合約業務規模，降低資本佔用，活躍市場交易。

　　此外，全國銀行間同業拆借中心、銀行間市場清算所股份有限公司、港交所 （00388）

　　旗下香港場外結算有限公司還將同步推出其他系統優化和優惠措施，降低境內外投資者業務參與成本。

　　下一步，內地與香港監管機構將指導兩地金融市場基礎設施機構，繼續穩妥有序推進互換通業務合作，持續完善各項機制安排，助力穩步擴大中國金融市場對外開放，鞏固提升香港國際金融中心地位。

　　國際投資者按自身交易結算習慣 投資內地銀行間利率互換市場

　　互換通是香港與內地銀行間金融衍生品市場之間一種互通機制。初期先行開通北向互換通，旨在為境外投資者和境內報價商之間就合格在岸人民幣利率互換產品的交易和結算提供連通和便利。互換通是讓國際投資者以自己的交易和結算習慣投資內地銀行間利率互換市場的渠道。

　　利率互換又稱利率掉期，是一種場外交易的衍生工具，可用來管理利率變化風險，交易雙方就同一本金交換不同利率的利息，比如一方可以收取這筆本金的固定利率利息，而另一方則收取這筆本金的浮動利率利息。