大行報告｜小米績前獲高盛調升2024至2026年收入及盈利預測 目標價亦調高13%

• 　　高盛率先上調小米2024至2026年收入預測1%至4%

• 　　重申小米「買入」評級

• 　　以小米目前股價表現來估算，智能汽車業務估值約50億美元

　　小米 （01810）將於5月23日公布首季業績，高盛率先上調小米2024至2026年收入預測1%至4%，每股盈利預測亦調高2%至8%，並預期小米首季業績勝預期。高盛重申小米「買入」評級，12個月目標價上調13%至22.6元。

　　互聯網收入增長持續抵銷智能手機成本壓力

　　高盛稱，小米物聯網（IoT）收入及毛利率上升，加上互聯網收入增長持續，抵銷智能手機成本壓力，故此上調小米2024至2026年核心每股盈利預測3%至7%；並預期小米手機出貨量強勁及品牌價值上升，將帶動核心市盈率倍數上漲。

　　高盛稱，以小米目前股價表現來估算，智能汽車業務估值約50億美元，相當於2025年市銷率0.8倍，而該行以折讓現金流模型估算的汽車業務估值為98億美元，折算2025年市銷率約1.5倍，與理想汽車 （02015）、蔚來 （09866）及小鵬汽車 （09868）的2024年市銷率中位數相若。

　　小米首季全球手機出貨量料增長34%

　　首季業績方面，高盛預期，小米首季全球手機出貨量按年增長34%至1030萬部，市佔率提高2.5個百分點至13.7%，進佔內地手機市場第三大品牌。

　　至於小米汽車，高盛預計2024至2026年小米汽車銷量分別為10萬輛、20萬輛及32萬輛，毛利率依次為4%、10%及15%，經營虧損分別為115億元人民幣、96億元人民幣及67億元人民幣。