美國債息｜債王格羅斯：「總回報」策略已死 美10年期債息將升至5厘以上

• 　　前「債王」格羅斯表示，「總回報」策略這種投資方法已過時

• 　　現時債息率比他提出概念時低得多，意味債價上升空間更小

• 　　未來12個月10年期美債息可能會升至5厘以上

　　美國太平洋資產管理公司（PIMCO）創辦人之一「債王」格羅斯（Bill Gross）於20世紀80年代首創「總回報」策略，格羅斯最新表示，這種投資方法現在已經過時。另外，他又表示，因政府向市場發行大量債券，未來12個月10年期債息率可能會升至5厘以上。

　　格羅斯指，現在不同的一點是債息率比他第一次提出這個概念時要低得多，意味債券價格上升空間更小。10年期美債息率目前約為4.6厘，遠低於1981年近16厘的高位水平。

　　那些主張降低利率的人將面對國債供應勢不可擋的上升以及債券價格無休止下跌……總回報策略已死。不要讓他們賣給你債券基金。

　　他認為，美國政府對舉債依賴性極大，每年國債餘額需淨增至多2萬億美元，才能保持經濟增長。

　　格羅斯於1987年建立「總回報基金」，並沒有像同行那樣只靠穩定的利息收入，而是在持續期、信用風險和波動率方面積極建倉。該基金的投資者不但能賺取利息收入，還可以從債券價格上升、利率下降中獲取增值收益。