分析｜聯儲局會否突然開會宣布減息？

• 　　美國2000年後出現了3次減息，今年市場亦預期減息，前3次的數據表現如何。

• 　　美國2000年後的3次減息，無獨有偶，都有突然開會傾。

　　美國踏入減息期前哨，市場預期6月起每次會議，都有不少的人估減息，但大多數投資者都跟隨儲局今次減3次的點陣圖預測，不過，聯儲局官員議息後的表態，對減息仍未「寫包單」，其講話的內容，大多只是根據「原則」而說，並未有太多的啟示，最終仍根據短期數據表現，以往美國減息時，數據是怎樣的？

　　4大數據作判斷 最重要是CPI及PCE

　　現時聯儲局及市場最關心，主要是4個數據，分別是（1）CPI，每月第二星期公布；（2）新增職位，每月第一個星期公布；（3）GDP，每季後公布；（4）PCE，每月底公布。

　　美國2000年後出現了3次減息，分別是2001年1月，2007年9月，以及2019年7月。

• 　　2001年1月3日突然電話會議：

• 　　減息原因：科網泡沬爆破，經濟惡化。2000年12月中會議不久，時任主席格林斯潘突然於1月3日召開電話會議，震驚市場，委員一致贊成減息0.5厘，由6.5厘至6厘

• 　　11月CPI，按年升3.4%，按月升0.2%

• 　　11月核心CPI，按年升2.6%，按月升0.3%

• 　　11月非農：20.1萬職

• 　　第四季GDP：0.4%

• 　　11月PCE：按年2.6%；按月0.1%

• 　　11月核心CPI：按年1.9%，按月0.2%

• 　　2007年8月突然電話會議，9月減息：

• 　　減息原因：金融危機。聯儲局時任主席伯南克罕有於8月10日舉行電話會議，因為信貸市場信用收緊，表示將向市場提供流動性。8月16日再開電話會議，再討論信貸市場惡化。9月會議減息0.5厘。

• 　　8月CPI：按年2%，按月0%

• 　　8月核心CPI： 按年2.1%，按月0.2%

• 　　8月新增職位：-2.5萬職

• 　　第二季GDP： 2.5%

• 　　8月PCE ： 按年1.9%；按月0.1%

• 　　8月核心CPI：按年2%，按月0.2%

• 　　2019年7月減息，2000年3月突然視訊會議：

• 　　減息原因：通脹低於2%目標

• 　　6月CPI：按年1.6%，按月0.2%

• 　　6月核心CPI： 按年2.1%，按月0.2%

• 　　6月新增職位：20.4萬職

• 　　第一季GDP：3.4%

• 　　6月PCE ： 按年1.4%；按月0.0%

• 　　6月核心CPI：按年1.7%，按月0.2%

• 　　2000年3月減息原因： 新冠疫情，將利率減至0至0.25厘

• 　　2024年數據：

• 　　3月CPI: 預期按年3.4%，按月0.3%

• 　　3月新增職位：30.3萬職

• 　　去年第四季GDP：3.4%

• 　　2月PCE：按年2.5%，按月0.3%

　　根據過往3次減息，2000至2001年是經濟惡化，首重數據是GDP。2007至2008年是金融危機，數據參考作用不大。2019年則面臨通縮危機，首重是CPI及PCE數據，因為當時儲局主席亦是鮑威爾，而CPI及PCE跌穿2%，當時已面臨通縮壓力，加上突然來到的疫情，隨即重手將利率降至0%。

　　對於2024年減息，美國經濟強勁，所以GDP難寄望，美國通脹仍高企3%之上，不似2019年通縮壓力，不過，鮑威爾在議息記者會亦講過，不會等跌到2%才減息，換言之，會否如近3次一樣，伴隨宏觀黑天鵝事件，而聯儲局會否突然開個會，就宣布減息？