平保2318｜平保績後挫7% 管理層：股價跌未能反映公司基本面 對保持一貫分紅政策有信心

• 　　平保副總經理付欣表示，平保股價下跌和公司基本面不同步

• 　　平保股價處於估值低位，不能反映公司穩健的基本面

• 　　對未來三年經營有信心，能保持一貫分紅政策

　　平保 （02318）

　　績後今股價曾跌7.5%，收市仍跌5.8%，報33.45港元。平保副總經理付欣在業績發布會上表示，目前股價下跌和公司基本面不同步，平保股價從市賬率、市盈率來看處於估值低位，不能反映公司穩健的基本面。

　　她稱影響股價的因素非常多，有宏觀環境、整體經濟、市場等，無論從基本面來看，還是面向未來，平保都是價值投資的最優選擇。

　　壽險改革成效將成未來釋放利潤紮實基礎

　　她指，去年平保每股分紅2.43元，連續12年提高分紅絕對水平，股息率在行業相當有競爭力。她強調對未來三年經營有信心，能保持一貫分紅政策。她補充，公司過去幾年壽險改革成效不小，從NBEV（新業務內含價值） 按年逾36%的正增長可看出，而這未來會成為釋放利潤的紮實基礎。此外，該公司綜合金融部分有2.3億的客戶基礎，壽險、產險、銀行的獲客成本是同業的5至7成，此等客戶基礎，疊加低的獲客成本、好的獲客效率，高的客戶留存、低的風險成本，這部分的基礎在未來的釋放，也更是對未來有信心的紮實基礎。

　　平保純利按年降 管理層：與資本市場下跌有關

　　對於平保去年純利減少23%，付欣表示，公司經營與宏觀環境密切相關，去年金融環境非常複雜多變，有很多一次性波動因素，資本市場過去一年下跌和震盪，對保險業造成較大影響，但相信整個資本市場的下跌已經築底，未來對相關板塊的影響「沒有（如去年）那麼多」。

　　付欣又指，利潤下跌亦與信用風險有關，平保有一些承擔信用風險的業務，例如銀行零售、聯營公司陸金所 （06623）

　　零售信貸和小微企信貸在過去一兩年有較大挑戰。但從內部觀察前瞻性指標來看，整個風險已經築底，且開始有向好因素，這些風險未來不會產生更多影響。

　　對未來3年重回業績高質量增長有信心

　　她亦解釋，去年公司對部分資產進行了非常審慎的減值測試，包括計提撥備，為公司未來應對風險創造了好條件，讓公司資產負債表更加紮實，對今年在內的未來3年重回業績高質量增長非常有信心。

　　代理人模式轉型收效 去年產能升近倍

　　平保聯席首席執行官兼副總經理郭曉濤表示，整個行業代理人從過往的人海戰術，逐漸轉向高質量發展的模式，代理人數量下滑是行業趨勢。他強調，公司積極主動提升代理人質量，去年代理人產能已按年提升近90%，收入提升近40%，現在公司的代理人質量已相比人海戰術時代的質量已產生翻天覆地的變化。未來3年代理人發展策略為穩規模、增績優、提產能。