CF40报告：提高经济复苏内生动能应加快政府债券发行

　　7月22日，中国金融四十人论坛（CF40）发布《2024年第二季度宏观政策报告》。报告认为，上半年宏观经济运行亮点主要表现在工业生产持续改善和出口持续向好。

　　在工业生产中，上半年高技术产业增长值累计增速显著高于去年同期和去年全年增速。国家统计局数据显示，上半年，规模以上高技术制造业增加值同比增长8.7%，增速高于全部规模以上工业2.7个百分点，较一季度加快1.2个百分点；增加值占全部规模以上工业的比重为15.8%，较一季度提高0.6个百分点。

　　报告还指出，二季度全球制造业景气程度回升背景下，中国出口持续向好，居民消费倾向较去年二季度也提高了0.8个百分点，消费意愿仍在持续提高中。

　　要实现全年经济社会发展目标，仍需积极扩大国内需求。针对当前存在的地方财政收缩带动内需边际走弱问题，报告建议，要加快政府债券发行，充分完成年初制定的发债计划，同时把握好化债力度，避免市场自发信贷增速放缓与压降地方政府债务的叠加。对待平台债务应以降低债务成本、延长债务期限结构为主，将保持必要的现金流、不爆雷作为工作重点。

　　货币政策方面，报告指出，要实现更可持续的经济复苏，货币政策需要通过大幅降低短期利率的方式，提升通胀预期，实现维持正常利率曲线形态的政策目标。

　　如报告所述，上半年工业生产中的新动能加快成长壮大，高技术产业增速逐月回升。对于正在推进的制造业转型升级，CF40资深研究员、中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌指出，相比于优惠补贴政策，公平竞争的市场环境是更重要的，也是对制造业高质量发展更有利的。同时，张斌提到，服务业的发展也将为制造业升级提供支撑，原因在于，制造业前端的科研、教育、金融风险投资，后端的知识产权保护、各类商业服务，都属于服务业。因此，需要将更多资源也公平地配置到服务业中。

　　更进一步的，张斌认为，应改变地方政府激励，把投资和生产补贴转向公共服务、社会福利保障支出。具体包括严格执行《公平竞争审查条例》，特别是防止各种变相补贴。改变对地方政府的政绩考核目标，对其经济工作评价不重点强调工业增加值、出口、进口等指标；强化对营商环境的考核，特别是清理政府拖欠企业账款，帮助企业突破负面清单以外的各种隐形市场准入壁垒等；加大对城市公共设施和公共服务质量等的相关投入和考核。