“降息交易”与“特朗普交易”双重加持下 黄金创历史新高 机构：仍有上涨空间(附概念股)

　　市场对美联储9月降息的预期增强，上周末特朗普遇刺事件的加持，黄金涨势不止。7月16日，COMEX黄金收涨1.84%，盘中刷新历史新高至2474.8美元/盎司。

　　美国昨晚公布了关键数据。美国5月商业库存月率录得0.5%，预期0.4%，前值0.30%。该数据为2022年8月以来最大增幅。美国7月NAHB房产市场指数录得42，预期43，前值43。该数据为2023年12月以来新低。这两项数据都利多贵金属市场。

　　近日，美国劳工部公布2024年6月CPI数据，今年6月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨3.0%，涨幅较5月收窄0.3个百分点，6月美国CPI环比下降0.1%，为四年来首次转负。

　　CPI数据发布后，市场情绪发生了显著变化。根据CMEFedWatch工具显示，9月降息的概率已从数据发布前的70%上升至93%。预计到12月还会有一次额外的降息。这一预期转变为金价提供了显著支撑。

　　另外，当地时间7月15日，美联储主席鲍威尔在出席华盛顿经济俱乐部活动时表示，美联储不会等到通胀率降至2%才下调利率。今年第二季度的三个美国通胀数据确实在一定程度上增加了信心，即价格上涨的速度正在以可持续的方式恢复到美联储的目标。

　　这一表态进一步巩固了降息预期，投资者正在等待更多的美国经济数据以获取进一步的货币政策信号。据媒体援引WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah的话称，围绕美国降息长期等待模式的不确定性可能会推动金价在第三季度疲软，然后反弹步伐加快，推动金价创下新高。

　　上周末，特朗普遇袭成为新的市场变量，美国大选的不确定性致避险资产开始升温，黄金及贵金属的看涨动力愈发强势。GraniteShares 首席营收官Paul Marino表示：“在充满不确定性和波动的时期，你会投资黄金，而这正是我们现在所处的境地。人们继续将黄金作为避风港和价值储存手段。价格预测很难准确，但似乎正在稳步走高。”

　　世界各国央行还在计划大肆储备黄金，这也是金价上涨的主要推动力之一。据世界黄金协会的2024年央行黄金储备(CBGR)调查，29%的央行受访者打算在未来12个月内增加黄金储备，这是自2018年开始这项调查以来观察到的最高水平。其中，新兴市场增持黄金尤为积极。

　　华泰证券认为，当“特朗普交易”和“降息交易”同时走强时，“弱共振”有利于美国大盘科技股、日股、钢铁等资产，若出现“强共振”，比特币和黄金等资产可能会受到青睐，美债收益率曲线也会变得更加陡峭。

　　花旗银行报告认为，2024年黄金消费增长趋势向好，可能推动2024年下半年现货交易达到创纪录的每盎司2400-2600美元;基准情况下2025年中期的黄金目标价格为每盎司2800-3000美元。

　　此外，瑞银最新研报指出，投资者“逢低买入”黄金的兴趣依然浓厚，黄金仍有上涨空间，建议增配黄金。

　　相关概念股：

　　招金矿业(01818)：7月上旬，瑞银发布研究报告称，首予招金矿业“买入”评级，目标价17.9港元。该行预计2024至2026年金价将保持强劲同稳定，并将金价预测上调至每盎司2365至2775美元。该行模型亦显示，过去三年中，招金是所有AH股黄金股中对金价最敏感的股票。

　　紫金矿业（601899）(02899)：7月上，瑞银发布研究报告称，予紫金矿业“买入”评级，今年上半年公司黄金产量约35.4吨，同比增长9.6%;铜产量约51.8万吨，同比增长5.3%，价格提升和成本控制改善，为业绩带来惊喜。由于业绩胜市场预期，该行料资者反应正面，目标价22.3港元。

　　中国黄金（600916）国际(02099)：4月上，国泰君安(香港)发布研究报告称，由于市盈率估值水平较高，将中国黄金国际的目标价上调至56.10港元，并维持“收集”评级。该行预测公司净利润将在2024-2026年稳步增长，主要受金属价格上涨和矿产品产量增加的推动。

　　老铺黄金(06181)：7月上，招商证券发布研究报告称，首次覆盖老铺黄金，予“强烈推荐”评级。公司去年业绩快速增长，营收增长146%，净利润增长340%。在古法金市场和高端珠宝市场空间较大的背景下，公司具备成长机会。

　　山东黄金（600547）(01787)：7月中旬，摩根士丹利发布研究报告称，维持山东黄金“与大市同步”评级，虽然其黄金上半年保持较强劲的增长，盈利增幅较今年首季的59%或加快，但指出该公司在次季金价上涨时仍取得持平或下跌的盈利表现，业绩较为逊色，目标价20.2港元。