上半年认购量缩水近半 上市公司信托理财持续“退烧”

　　7月以来，多家上市公司披露认购理财产品情况。整体看，一度因产品丰富、投资回报率高等因素备受上市公司青睐的信托理财，今年以来“冷清”了不少。数据显示，以认购日期作为统计标准，上半年，累计有24家上市公司发布认购信托理财产品公告，累计认购96笔，金额达57.1亿元，相比去年同期的53家上市公司累计认购110.8亿元，认购规模缩水了48.5%。业内专家表示，随着市场不确定因素增加、产品收益率下降，上市公司势必会严把风险关，谨慎对待企业的理财计划。

　　海信家电认购逾22亿元信托产品

　　家电行业巨头海信家电（000921）近日公告称，于2023年6月28日至2024年7月4日期间，公司及其非全资附属公司空调营销公司和冰箱营销公司共同认购了陕国投信托理财产品，认购金额达22.3亿元人民币。

　　海信家电在公告中表示，根据《关于本公司以自有闲置资金进行委托理财的议案》，公司将在控制投资风险的前提下，使用不超过190亿元人民币的自有闲置资金，通过委托商业银行、信托公司、证券公司、基金公司、保险公司、资产管理公司等金融机构进行短期中低风险投资理财，以提高资金使用效率和增加现金资产收益。

　　记者注意到，海信家电近年来偏爱金融理财。以今年为例，根据数据显示，截至发稿，海信家电共持有47款金融理财产品，金额高达75.45亿元，认购产品类型包括银行理财、信托、投资公司理财产品等。其中，信托理财产品共13款，规模达24.3亿元。

　　值得一提的是，在海信家电投资的13款信托产品中，有10款来自陕国投信托，另外三款则为中粮信托产品。事实上，海信家电不止一次发布认购信托理财产品的公告。除陕国投信托和中粮信托的理财产品外，还曾认购过重庆信托、百瑞信托理财产品。

　　2023年9月18日，海信家电公告称，公司及其附属公司于2023年3月28日至9月18日期间，共认购重庆信托理财产品17.69亿元人民币。从信托产品的投资范围来看，相关信托资金主要投向现金管理类和固定收益类资产。一个月后，海信家电再次公告，于2023年7月17日至2023年10月17日期间，公司的非全资附属公司空调营销公司、冰箱营销公司（作为认购方）订立百瑞信托理财协议，以认购百瑞信托理财产品，认购金额为人民币16.60亿元。

　　“海信家电此次大手笔逆势认购理财产品，备受业内关注。随着理财市场不确定因素日渐增多，未来可能影响其产品的选择和出手的时机。”一位长期关注海信家电的机构人士表示。近日，海信家电在接待南方基金、银华基金、淳厚基金、澄金资产、富国基金等96家机构调研时也明确表示，在现金流较为充沛的情况下，公司将从分红、回购、资本开支和资本运作等方面提升资金使用效率。

　　“一般来说，上市公司将闲置资金购买理财产品，主要目的是提升资金使用效率，增厚公司盈利；同时，将资金委托专业机构管理，有助于降低投资风险。”光大银行（601818）金融市场部宏观研究员周茂华向《》记者表示，信托产品近年来受部分上市公司青睐，一方面，国内存款、理财产品收益率下行，净值波动增大，推动上市公司寻求多元化理财投资。另一方面，近年来国内加快补齐短板，强化监管，信托业规范化、专业化程度快速提升。同时，信托理财产品具有投资范围广、投资品种丰富、收益相对高、专业化团队等优势。从趋势看，信托理财产品仍有很大发展潜力，国内理财市场高质量发展将为上市公司等各类主体提供多元化选择。

　　短期类理财产品受青睐

　　除海信家电外，还有多家上市公司本月披露了理财计划或理财产品兑付情况。

　　7月10日，上市公司绿岛风（301043）发布关于使用部分闲置募集资金及自有资金进行现金管理的进展公告，同意公司及子公司在确保不影响募集资金投资项目建设和正常经营的情况下，使用不超过人民币2.3亿元（含本数）额度的闲置募集资金及不超过人民币6亿元（含本数）的自有资金进行现金管理，投资安全性高、流动性好的理财产品（包括但不限于结构性存款、收益型凭证等）。公告显示，此次进行现金管理的类型包括基金和信托理财，其中包括平安信托、百瑞信托等信托理财规模高达6500万元。

　　7月3日，百大集团（600865）发布公告确认了中融信托产品的兑付情况，成功收回本金5000万元及利息329.53万元。百大集团还将用2.53亿元的资金购买信托产品、结构性存款和理财产品。据悉，百大集团在过去12个月内的理财投资活动相当活跃，公司总共投资了22个理财产品，总投资额达到15.79亿元，每笔投资额在1500万元至3.2亿元之间。到目前为止，公司已经收回了5.99亿元的投资，并实现了5475.38万元的收益，还有近9.8亿元的本金尚未回收。

　　另外，西点药业（301130）也公告称，在确保募集资金投资项目建设正常进行和资金安全的前提下，使用额度不超过人民币2.0亿元的部分闲置募集资金（含超募资金）进行现金管理，公司及全资子公司在确保不影响公司日常经营的前提下，使用额度不超过人民币1.5亿元的部分闲置自有资金进行现金管理和委托理财，用于购买安全性高、流动性好、期限不超过12个月的短期投资理财产品。记者发现，西点药业及全资子公司累计使用自有资金进行现金管理和委托理财尚未到期的余额为人民币1.11亿元，其中包括每周开放日赎回的“中海信托海盈丰益集合开放式资金信托计划”300万元，以及规模达到千万元的华鑫信托-信益嘉303号等信托产品。

　　事实上，西点药业只是上市公司进行短期信托理财中的“代表”。年内上市公司认购的信托产品中，有25笔赎回周期较短，存在每个交易日可赎回或每周固定日期可赎回等多种赎回周期。例如，永安药业（002365）出资1000万元认购的国投泰康信托管家宝广发尊享1号集合资金信托计划，每周一可赎回。

　　对于部分上市公司为什么更偏好短期理财产品，中国银行研究院研究员杜阳分析称，一是短期理财产品流动性较高，如每日或每周可赎回，这使得上市公司能够在需要时迅速将理财产品变现，用于日常运营、支付账款或应对突发情况，从而保持资金的灵活性。二是长期理财产品虽然可能提供更高的回报，但也会长时间锁定资金，增加了在此期间资金无法灵活调配的风险，短期理财产品则可以有效规避这种风险，使公司在面对资金需求时更加从容。三是短期理财产品由于持有期限较短，受到市场波动的影响较小。上市公司通过投资短期理财产品，可以降低投资期间市场环境变化带来的风险，从而保持较为稳定的收益。

　　“随着信托业监管趋严、信托资产质量有所下降，信托公司正在加速实现业务转型和风险出清。在此背景之下，上市公司基于资金安全及流动性考虑，认购的信托产品赎回周期多偏向短期。”用益信托研究员帅国让坦言。

　　多重因素致上市公司捂紧钱袋子

　　尽管上市公司利用闲置资金购买理财产品以期提升收益率，但从整体购买数量和金额来看，上市公司理财整体呈降温态势。数据显示，截至发稿，年内沪深两市共有595家上市公司购买理财产品，同比下降46.78%；认购理财产品金额由上年同期的7247.48亿元下降至3113.38亿元；持有理财产品个数由上年同期的10415个降至5327个，降幅为48.85%。

　　“近两年上市公司理财规模出现缩水，可能受多重因素影响，包括理财产品收益率下降，更多公司优先将闲置资金用于分红或回购等。未来一段时期内，这种趋势大概率仍会延续。不少上市公司曾明确表示，未来公司主要是捂紧钱袋子。”上述机构人士表示。

　　谈及上市公司投资理财产品金额有所下降的原因，周茂华认为，一方面，近年来，存款、理财产品等金融资产收益普遍下降，且金融资产价格波动增大；另一方面，复杂经营环境下，上市公司适度增加现金流储备，增强公司抗风险能力；另外，与上市公司增加回购和股东分红力度也有一定关系。

　　记者注意到，尽管上市公司在产品选择上包括但不限于商业银行理财、证券公司理财、基金公司理财、保险公司理财和资产管理公司发行的理财产品，仍有部分上市公司更为青睐信托理财。根据最新数据显示，截至6月30日，今年以来，累计有24家上市公司发布相关公告，认购信托理财产品共计96笔，认购金额累计达57.1亿元。不过，需要指出的是，2023年同期，共有53家上市公司认购相关信托理财产品，认购金额累计达110.8亿元，认购金额同比下滑48.5%。

　　“在收益率上，信托往往会比其他理财产品具有一定优势，因此仍是上市公司的选择之一。”用益信托研究员喻智表示，相对而言，当前可投的优质信托项目比较少，收益率较前几年下滑比较明显，信托产品的竞争力相对前些年有所下滑。

　　周茂华建议，上市公司选择理财产品需要根据公司日常经营、发展战略合理规划闲置资金使用，在选择投资标的、期限、风险等级等方面要严格把关，需要提升闲置资金专业化管理水平，合理分散投资风险。