周大福门店增速放缓，零售值下降，未来5年翻新所有门店

　　中国内地共有7403个周大福珠宝零售点

　　消费者在周大福选购金饰

　　6月13日，周大福珠宝集团有限公司（以下简称“周大福”）发布了截至2024年3月31日止年度全年业绩公告及由2024年4月1日至5月31日未经审核的主要经营数据。

　　数据显示，2024财年，周大福营业额同比增长14.8％至1087.13亿港元，主要经营溢利同比增长28.9％至121.63亿港元。

　　截至2024年3月31日，周大福集团共有7782个零售点，其中包括7548个周大福珠宝零售点和234个其他品牌零售点；中国内地共有7403个周大福珠宝零售点，其中76.7％的周大福珠宝零售点为加盟店形式。

　　黄金首饰销售增长强劲

　　报告期内，周大福黄金首饰及产品的同店销售增长相对强劲，2024财年实现同比增长6.4％，黄金首饰及产品的平均售价稳定提升至约5600港元。此外，珠宝镶嵌首饰的平均售价上升至约8100港元，此前在2023财政年度为7600港元。

　　周大福在财报中表示，2024财政年度的珠宝消费仍然于节庆及假日期间展示韧性，全新设计的龙主题黄金首饰和摆件，例如“传承龙”和“金龙献瑞”生肖系列均符合节日需求，深受市场欢迎。周大福的标志性黄金首饰传承系列融合传统工艺与现代设计，继续深获消费者青睐，传承系列零售值在2024财政年度按年上升约20％。

　　在店铺运营方面，周大福在财报中表示，集团的资本管理策略跟整体零售点管理策略一样，均旨在提升资本效益。目前周大福致力于通过提升店铺生产力和盈利能力，优化门店组合的整体财务健康状况，也会继续有策略地选择性开或关店，务求优化现有的零售网络，以此提升营运效益和盈利能力。

　　五年间净开新店3861个

　　截至2024年3月31日，中国内地共有7403个周大福珠宝零售点，2024财年净开设143个门店。其中，加盟零售点5679个，占内地店铺数量约77％。

　　2020财政年度，周大福集团共有3850个零售点，其中包括3679个周大福珠宝零售点和171个其他品牌零售点。中国内地共有3542个周大福珠宝零售点，占比96.28％。彼时，中国内地有56.5％的周大福珠宝零售点属加盟店。

　　综合分析，这五年间，周大福在内地净开新店3861个，增长幅度达109％，同时加盟店占比也增长了20.5％左右。

　　从近几年在中国内地新开店走势来看，周大福2023财年是一个重要的分水岭。这一年，周大福净开店数量达到最高，此后呈下降趋势。2021年至2024年，周大福珠宝零售点在内地净开设分别为669个、1361个、1631个、143个。

　　中国内地的所有门店当中，由于有超过50％是过去2至4年开设的，周大福预计，随着这些店铺日趋成熟，中期内将有助于提升门店的零售值和盈利能力。

　　另一组数据或引发市场担忧

　　记者发现，与2024年财报一并公布的另一组数据，或引发市场担忧。

　　据周大福最新披露的2024年4月1日至5月31日经营数据，过去两个月，公司零售值同比下降20.2％，其中，内地零售值同比下降18.8％，内地珠宝镶嵌、铂金及K金首饰的同店销售同比下降32.9％，黄金首饰及产品同店销售同比下降29.8％。

　　考虑到金价震荡下终端需求偏弱，多家机构调低了对周大福今年的预期。

　　美银证券发表研究报告指出，由于最新业绩表现，该行将周大福2025财年核心盈利预测上调4％至84亿港元，不过就将目标价由12.1港元降至10.9港元，以反映更审慎的派息和盈利下行风险，认为管理层要实现2025财年业绩增长指引并不容易，重申“中性”评级。

　　摩根大通发表研究报告指出，周大福2024财年核心营业利润率增长超出市场预期，且公司最近疲弱的同店销售趋势已很大程度被定价，其股价近乎没有反映出胜于预期的利润率趋势。该行表示，周大福2024财年的业绩表现证明其强大执行力。周大福提高门店效率的业务目标，将引领公司利润率录得升幅；加上2024财年未实现的黄金贷款损失逆转，以及核心营业利润率持续扩张，应该会推动公司2025财年整体盈利录得大幅提升，该行的预测比市场共识高出10％至15％。摩通亦认为，若周大福能将新系列产品成功引入至低线城市，其核心营业利润率或再有上升空间。虽然市场普遍对内地消费领域信心减弱，不过在周大福的产品组合改善及产品升级的推动下，该行对公司未来数年的利润率扩张轨迹持乐观态度。

　　就当前市场形势来看，多位行业资深人士曾向记者分析称，不只周大福，受4月至6月淡季的影响，叠加高金价对消费需求的抑制，消费者对黄金珠宝品的需求有所延缓或减少，几乎所有黄金珠宝品牌都受到或大或小的影响。这种影响或因高金价的持续而继续上演。行业机构、专家等纷纷建议从业者尽快作出调整，从调整宣传重点、调整产品策略、强化产品的工艺水平和新产品更迭等方面下功夫，以应对可能相对较长时间的高金价市场背景。

　　此前，周大福发布消息称，在品牌成立95周年之际，将开展重要的品牌转型之旅，推出面向消费者的全新品牌标志，并于未来5年内，对旗下全部门店进行策略性翻新。

　　周大福珠宝集团副主席郑志雯此前表示：“面对顾客瞬息万变的喜好，集团策略不单要灵活适应市场，更要引领市场潮流。适逢集团的95周年志庆，我们将开展转型之旅，重新定义品牌形象。”

　　重塑渠道触点 提升顾客体验

　　今年4月，周大福推出面向消费者的全新品牌标志，以时尚、充满活力的设计呈现出品牌的深厚底蕴。

　　周大福于4月推出了周大福传福系列。传福系列灵感源自热情的红色色调和“福”字的吉祥象征，充分糅合了中华文化、创意和精湛工艺，并用上天然美钻、珍珠、鎏彩及黄金等材质，呈现历久弥新的设计。周大福在全渠道开展360度全球营销活动，推广标志性的周大福传福系列，获市场热烈回响。

　　周大福还委任刘孝鹏（Nicholas Lieou）为高级珠宝创意总监，负责提升品牌形象和设计全新产品系列，包括周大福传福系列。刘孝鹏负责引领现代高级珠宝的创作，以满足周大福珠宝尊贵顾客的需求。他的委任体现了集团致力吸纳最优秀的创意及商业人才，助力周大福借品牌和产品差异化维持长远的竞争力以及营业额的韧性。

　　此外，周大福的两间全新形象门店将于稍后开业。其中位于香港中环的新形象门店将于2024年第三季度开业；而设于上海的新店则是集团在中国内地的第一家旗舰店，楼高五层，预计于2025年开业。为迎接2029年的100周年庆典，周大福将于未来五年策略性翻新旗下所有门店。