Penurunan Peringkat Miniso

　　09896.HK baru-baru ini mengumumkan akuisisi 29,4% saham Yonghui Supermarket. Goldman Sachs menerbitkan laporan penelitian yang menyatakan bahwa H-Share Miniso turun 24% setelah berita tersebut dirilis, mencerminkan kekhawatiran pasar tentang alokasi modal dan risiko keuntungan perusahaan.

　　Sumber gambar: epochtimes

　　Goldman Sachs percaya bahwa jika Yonghui Supermarket dapat berhasil mengubah kerugian menjadi keuntungan, profitabilitas Miniso dan tingkat pengembalian pemegang saham akan meningkat, tetapi tingkat pengembalian pemegang saham mungkin akan terdilusi dalam jangka pendek. Bank ini mempertahankan perkiraan keuntungan Miniso, tetapi menurunkan valuasi Price-To-Earnings Ratio dari 22 kali menjadi 15 kali pada tahun 2024, dan menurunkan harga target H-Share dari 52 yuan menjadi 36 yuan, memberikan peringkat "beli". Selain itu, Goldman Sachs menunjukkan bahwa Miniso memiliki potensi keuntungan risiko yang menarik dalam musim puncak AS yang akan datang dan peluncuran kekayaan intelektual (IP) penting pada bulan Oktober.

　　Di sisi lain, Bank of America Securities merilis laporan yang menyatakan bahwa Miniso menghabiskan 6,27 miliar RMB untuk menjadi pemegang saham terbesar Yonghui Supermarket (601933.SH). Karena peningkatan risiko baru-baru ini, bank ini menurunkan peringkat Miniso dari "beli" menjadi "di bawah performa pasar", dan harga target juga diturunkan dari HKD 50,2 menjadi HKD 24,8. Meskipun Bank of America Securities tetap optimis tentang prospek bisnis inti Miniso, transaksi ini membawa risiko tambahan yang dapat mempengaruhi pandangan investor terhadap perusahaan.

　　Ada beberapa alasan utama untuk penurunan peringkat Bank of America Securities. Pertama, industri hipermarket China menghadapi kekacauan saluran, ditambah dengan kondisi makroekonomi yang lemah, dan kinerja fundamental Yonghui Supermarket telah buruk selama bertahun-tahun. Meskipun Miniso optimis tentang langkah penyelamatan diri Yonghui yang baru-baru ini dilakukan, Bank of America percaya bahwa kinerja enam toko yang berhasil diubah oleh Yonghui tidak dapat mewakili masa depan 850 toko. Bank of America juga mempertanyakan apakah Miniso dan Yonghui Supermarket dapat mencapai efek sinergi dari investasi dalam jangka pendek, dan memperhatikan dampak transaksi ini terhadap alokasi modal Miniso. Meskipun Miniso mengharapkan kesepakatan ini akan meningkatkan pengembalian, para analis percaya ada cara lain bagi grup ini untuk meningkatkan pengembalian, seperti mengembangkan bisnis luar negeri yang tumbuh pesat dan mengembalikan modal kepada pemegang saham.