專業人士就A股的關鍵時刻進行辯論

　　自從九月底推出了一系列增量有利政策以來，A股市場持續上漲，市場交易額也大幅增加。然而，隨之而來的大幅波動和板塊輪動讓許多投資者感到困惑。

　　在市場分歧的關鍵時刻，許多知名投資者和基金經理從公募和私募股權行業發表了密集的言論。結合對這一輪A股市場的結構性解讀以及對政策、基本面等因素的判斷，普遍認為隨著市場活躍度的提高，主要方向將吸引大量資金，市場將進入良性的慢牛狀態。

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修復市場將分歧

　　自九月底以來，A股市場已進入恢復的第一階段，表現激烈。國泰基金股權投資部主任徐志標認為，本質上是估值的極端壓縮和政策轉變引起的風險偏好增加。市場波動性大幅增加，趨勢基金主導市場情緒，市場容易出現週期性的大幅單邊波動，而後續市場情況將分歧。

　　長陽投資合夥人寇志偉認為，短期內市場既沒有快速上漲的基礎，也不會轉身回落。一系列宏觀政策對市場的最大影響是穩定宏觀預期。隨著市場波動性下降，市場的關注重點將回歸宏觀經濟、行業和公司等基本因素。

　　A股的波動性逐漸降低。菜鳥基金副總經理兼股權投資總監金子才認為，整體市場將進入非常良性的慢牛狀態。

市場共識達成共識

　　在2024年基金的第三季度報告中，知名基金經理施誠認為，核心問題在於充分供應的製造能力與全球差異化需求之間的不匹配，具有產品創新和控制渠道的公司將獲得最大的紅利。

　　隨著市場風險偏好的增加，徐志標對新能源、醫藥和科技等成長行業的機會更加樂觀。他得出結論，後期可能加強的目標是今年業績仍有10%-20%增長空間、第三季度業績趨勢呈上升趨勢且市盈率超過10倍的公司，而產品類型有望迎來“戴維斯雙擊”。

　　金子才預測，技術是A股市場主線的首要重點，也是佈局人工智能方向的必要條件。人工智能行業周期仍處於初期，但其輻射範圍肯定非常廣大。技術板塊仍然聚焦於某些公司，尚未出現過度繁榮。大部分好的品種都是與數據中心、雲終端和半導體業務相關的公司。客戶必須充分從數據中心方面的人工智能投資中受益。海外投資應重點關注計算能力方面的公司，而國內投資應放寬業績和估值容忍度。

如何在變革中找到出路

　　動盪的市場環境考驗著專業投資者的能力和決心。

　　中泰證券資產管理副首席投資官、股權公募投資部總經理姜成認為，從市場情緒的角度來看，短期市場的激增是合理的，但前瞻性和準確的預測尤為困難。投資者應該致力於積累超額回報，而不是試圖預測市場的短期表現。總體而言，姜成對市場前景持相對積極的態度。

　　瑞駿資產創始合夥人兼首席投資官王曉明專注於估值低、成長和防禦性的品種。無論是在熊市還是牛市，這都是一種可行的投資方法。