大行報告｜大摩看好互聯網醫療股AI應用 調升阿里健康、平安好醫生評級 大削京東健康目標價（附表）

• 大摩調整互聯網醫療股投資評級
• 上調阿里健康、平安好醫生評級
• 憂京東健康核心業務增長放緩，利潤空間有限

　　摩根士丹利發表研究報告指，中資互聯網醫療股將在四大領域受惠於人工智能（AI）應用，包括：1）優化工作流程、2）提供醫護服務和支援臨床決策、3）提供分析工具提升生產力和創新、4）商業化智能應用。大摩表示，因應醫療行業對安全和準確度要求高，也需要用戶接受AI應用，AI變現將是較長遠的項目，短線更關注企業財政基本面因素。

　　大摩最新上調阿里健康 （00241）

　　、平安好醫生 （01833）

　　投資評級，但京東健康 （06618）

　　就遭降級並降目標價。雖然大摩最新評級行動不一，但全線股份急升，阿里健康升9%、平安好醫生升10%、京東健康升4%。

　　大摩：阿里健康增長動力令人鼓舞

　　大摩表示，阿里健康 （00241）

　　在今年1月獲母企阿里巴巴 （09988）

　　注入廣告業務後，能更好整合數據，用戶、商戶忠誠度明顯提升，大幅上調公司2025、26財年盈利預測31%和51%。長遠方面，大摩指阿里健康發展大語言模型亦有助拓展毛利率和競爭力，上調目標價14%至4.9元，投資評級由「減持」連升兩級至「增持」。

　　平安好醫生2024年提前實現扭虧

　　大摩續指，平安好醫生 （01833）

　　經重整策略後，減少C端（個人）和其他傳統業務的投資，並趨向F端（平保綜合金融）及B端（企業客戶），業務正穩步發展，同時基於營運效率改善，有機會提前實現扭虧目標。

　　該行指，平醫F端業務在宏觀環境疲軟下，增長適度放緩，下調2024至2026年收入預測10至11%，同時料2024年將可實現調整後收支平衡，明年可賺2億元人民幣，2026年擴大至2.9億元人民幣。該行上調平醫投資評級，惟目標價不升反跌。

　　京東健康核心業務增長放緩

　　京東健康 （06618）

　　方面，大摩認為公司核心業務增長放緩，擴展線下業務或拖累盈利，令估值偏貴，評級則由「與大市同步」下調至「減持」，目標價大削41%至20.4元。

　　大摩坦言，需要警惕京東健康業務持續未能符合市場預期，而且失去市場份額將不利核心醫療電商業務。同時，公司開拓藥物配送「京東藥急送」需要大量前期投資，料公司利潤空間有限。

　　大摩互聯網醫療平台最新評級

　　*以7月17日收市價計