分析｜農夫山泉兩月跌29% 鍾睒睒20億元增持有無用？

　　農夫山泉 （09633）控股股東鍾睒睒持有的養生堂宣布，半年內增持H股不超過20億元，並指出鍾睒睒持有農夫山泉佔83.98%股份，倘實施增持，亦將維持已發行股份的足夠公眾持股量（公眾持股量即15%）。今次大股東入場維穩，估計與農夫山泉獨特的股權分布有關。

　　來港上市只發行少量新股 大部份仍為原有股東

　　農夫山泉於2020年上市，根據招股書，農夫山泉來港上市，只發行4.46億股，即總股數的4%，再從內資股轉換H股45.88億股，所以H股總股數為50.35億股。

　　H股的50億股分布中，32億股或64%由鍾睒睒及養生堂持有，7.6億股或15%為鍾睒睒親屬持有，6億股或12%由上市時指由「57個個人股東」持有，來港新發行的H股4億股或8%，為當時主要街貨。

　　據中央結算系統持股紀錄（CCASS）數據顯示，仍有86%H股集中在北水戶口A00005中，估計當中為鍾睒睒及其親屬，以及部份「57個個人股東」的持倉。

　　另外的14%為主要街貨，五大代客持倉券商已持有12%，包括滙豐倉位的6.6%、摩通倉位2.7%，花旗倉位1.3%、星展倉位0.7%及北水戶口A00003的0.6%。

　　原有大戶股東無買賣 小戶買賣反主宰股價

　　農夫山泉股價兩個月跌29%，主要是由於持貨達9成的大戶股份不動，變相由小戶買賣主宰股價，只要小戶較為悲觀，仍容易將股價壓低，因為歷史市盈率（PE）達29倍，今次大股東斥資20億元入場維穩，便可重新主導股價話語權，或將起到支撑股價的實際作用。