分析｜北水逾一個月來再現走資 對港股有何影響？

• 　　港股逾一個月來首錄走資，或令升勢受限

• 　　早前升浪出現時，北水佔主板成交佔比大增

• 　　近期成交佔比回落，但北水吸資額顯著上升撐市

　　港股本周進行半年結，大市周一（24日）及周二（25日）均在18000點關爭持，除成交額回落至1000億元以下，北水的去向亦備受關注，南下資金周一錄24億元淨流出，為5月14日以來首次，即使周二重新錄得淨流入，但吸資額亦僅3.2億元，北水流入勢頭放緩，或會令大市上升動力受制，甚至有機會令指數出現調整，當中有三大原因。

　　1.）港股由在4月19日低位16044點水平，在短短一個月間急升超過3500點，到5月20日高見19706點的年內高位，期內北水合共錄得逾480億元淨流入，而且每日佔主板成交佔比均持續上升（見表），反映北水佔比增加，對推動升浪中有關鍵作用。

　　2.）大市在5月20日見頂時，日內北水總成交佔大市成交佔比43%，雖然較5月初的高峰有所回落，但仍然顯示南下資金繼續支撐大市。然而，該佔比其後持續回落，6月至今僅一個交易日佔比高於4成，而大市亦未見反彈，顯示北水以外的資金，買貨意欲不高。

　　3.）雖然恒指過去一個月僅在18000至19000點水平橫行，但在5月21日至上周五（6月21日），北水在一個月內吸資逾1150億元，充分反映即使成交佔比下降，但只要北水繼續湧港，仍可以令大市具抗跌力。

　　綜合以上因素下，北水成交金額佔港股總成交佔比現時低至近期新低，加上北水淨流入情況不再，除限制大市上升動力外，甚至有機會令指數出現調整。但值得留意的是，現時臨近半年結，資金需求偏緊，或令投資者入市動力減弱。

　　此外，恒指今年至今仍升約1000點或6%，基金粉飾櫥窗的誘因不大，或將資金留在第三季度才重新入市，也是令北水近期大減的原因之一。