大行看法｜星展：恒指12個月目標價20300點 籲在互聯網及科技硬件尋找機會、並看好高息國企（附十大首選股）

• 　　星展相信中資股可於內房整固期中反彈

• 　　內房股對指數和盈利的影響也減弱

• 　　預期今年中資股每股盈利增長6.4%

　　星展發布下半年中港股市展望，認為雖然房地產市場對中國經濟及金融體系穩定有重大影響，但隨流動性改善，相信中資股可於內房整固期中反彈，予恒指12個月目標價20300點。該行建議在互聯網及科技硬件行業尋找投資機會，特別是那些能夠獲得市場份額並提高股東價值的股票，其次會繼續持有股息率較高的國企，因具備防禦性及有南向資金潛在流入。

　　股市和樓市表現脫鈎

　　星展指，隨國家結構再平衡，房地產行業對中國經濟的影響正減弱，同時內房股對指數和盈利的影響也減弱，而且無論是國內國國外數據，均顯示股市和樓市表現脫鈎。

　　「面對下半年潛在減息及在互聯互通渠道持續錄得資金流入，相信在寬鬆貨幣政策環境下，流動性能於反彈浪發揮重要作用。」

　　十大首選股中加入平保

　　星展預期今年中資股每股盈利增長6.4%，市盈利將由8.3倍升至9.7倍，穩定的中國經濟及結構性再平衡，以及更具支持性的政策環境及改善的流動性，將有望帶動中資股上揚，但要小心通縮及外圍地緣政治的風險。

　　星展在十大首選股中剔除貝殼 （02423）

　　，並加入平保 （02318）

　　，因平保逾7厘的股息率，令其成為樓市回穩預期的更安全替代品。