退市压力下，公司开启“自救”

　　“市值退”“面值退”双重风险下，宁通信B（200468）启动“自救计划”。

　　7月23日，宁通信B公告称，公司实际控制人和控股股东拟启动筹划重大资产重组工作。在公司控股股东的统筹下，公司拟将持有的南京南曼电气有限公司（下称“南曼公司”）100%股权，以现金方式转让给控股股东所属子公司南京轨道交通系统工程有限公司（下称“南轨公司”）。

　　公告释出后，宁通信B股价迅速回升，于7月23日开盘涨停。在此之前，宁通信B已出现收盘市值首次低于人民币3亿元、收盘价首次低于人民币1元的情况。按照规定，如果宁通信B收盘市值连续二十个交易日均低于3亿元、收盘价连续二十个交易日均低于1元，公司股票可能被终止上市。

　　宁通信B酝酿“自救”

　　宁通信B是信息通信领域的产品及解决方案提供商，其控股股东为中电国睿集团有限公司（下称“中电国睿”），实际控制人为中国电子科技集团有限公司（以下简称“中国电科”）。

　　对于本次重大资产重组的背景，宁通信B介绍称，近期受市场环境复杂多变的影响，公司股票价格出现大幅波动。为促进公司聚焦主责主业，推动产业结构调整，公司实际控制人和控股股东拟启动筹划重大资产重组工作，进而加快改善公司资产质量；加强产品科技创新投入，深度融入中国电科网信体系，进一步提升核心竞争力，助推公司高质量发展。

　　至于如何实现上述目标，宁通信B当前的打算是“脱手”非通信业务。在控股股东的统筹下，宁通信B拟以现金方式向南轨公司转让南曼公司100%股权，并于近日签订了《股权转让意向协议》。宁通信B为央企下属信息通信企业，南曼电气是轨道交通行业内知名品牌。宁通信B及子公司现有主营业务涉及通信产业及电气产业，通过本次交易，公司将电气板块全部置出，剩余业务保持不变。

　　本次交易属于同一国企内部的资产转让，宁通信B和南轨公司均为中电国睿的控股企业。根据规定，本次交易构成关联交易。经初步研究测算，上述事项可能构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

　　此次资产转让的益处，主要体现在现金流和业务两个层面。宁通信B称，通过本次交易，有助于增强公司资产流动性，提升公司资产质量及盈利能力。同时，本次交易将有利于公司进一步优化业务结构，集聚发展资源，聚焦信息通信产业发展主业，深度融入中国电科网信体系，做强传统优势业务，加强关键领域技术创新，提升公司经营能力和核心竞争力。

　　其中，“深度融入中国电科网信体系”一言，引发了不少投资者的猜想——转出非通信业务后，实际控制人中国电科下一步是否会注入其他优质资产？

　　宁通信B对此并未明确表态。根据官网介绍，中国电科拥有电子信息领域相对完备的科技创新体系，在电子装备、网信体系、产业基础、网络安全等领域占据技术主导地位。中国电科拥有包括47家国家级研究院所、17家上市公司在内的700余家企事业单位；拥有员工20余万名，其中55%为研发人员；拥有41个国家级重点实验室、研究中心和创新中心。

　　“市值退市”威力渐显

　　自2020年最严“退市新规”落地以来，交易类强制退市的案例明显增多，但主要为“面值退”。近段时间以来，触及市值退市指标的上市公司有所增加。7月23日早盘，*ST深天（000023）再次一字跌停，最新市值仅2.51亿元。

　　此前*ST深天已连续18个交易日收盘市值均低于3亿元，即便后续1个交易日公司收盘价涨停，公司市值也无法突破3亿元的门槛。这也意味着，*ST深天股票收盘市值将连续20个交易日低于3亿元，满足市值退市的条件。如果*ST深天因此退市，将成为史上首个A股公司市值退市案例。

　　在*ST深天之前，建车B（200054）已因连续二十个交易日在深交所股票收盘市值低于3亿元，触发市值退市规定，成为史上首只触及市值退市规定的B股。目前，建车B已经收到股票终止上市事先告知书。

　　此外，有部分公司的市值也于近期触及退市指标，处于退市边缘，如*ST美讯（600898）。公司于7月10日公告称，公司股票收盘市值已低于3亿元，可能存在因市值低于3亿元而终止上市的风险。不过最新数据显示，目前*ST美讯的市值已回升至3亿元以上。

　　2024年4月，资本市场第三个“国九条”出台，明确提出“加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局”。作为新“国九条”的配套举措之一，沪深交易所随后修订完善了相关退市规则。针对市值退市指标，主板A股（含A+B股）公司的市值退市标准，将自10月30日开始从3亿元提高至5亿元，4月末至10月末为过渡期，市值退市标准仍为3亿元；B股、创业板及科创板公司的市值退市标准维持3亿元不变。

　　有投行人士认为，“市值退”当前的威力逐渐显现，说明上市公司的“壳资源”在大幅萎缩，市场也在趋于理性，“博重组”“炒壳”等投机行为逐渐减少。另一方面，这也倒逼上市公司更加注重内部治理，加强市值管理，从而提高上市公司整体质量。