资金下达有望加快 下半年基建发力空间足

　　随着超长期特别国债等举措加快落地，重大工程项目建设全力推进，有效投资持续扩大。根据日前发布的经济半年报，上半年，全国固定资产投资245391亿元，同比增长3.9%。其中，基础设施投资同比增长5.4%，拉动全部投资增长1.2个百分点。

　　业内专家表示，考虑到三季度政府债券发行将明显提速，有望带动基建投资增速边际回升，投资对于宏观经济运行的关键性作用将进一步发挥。

　　“今年以来，各地区积极推进增发国债项目开工建设，加快推进灾后恢复重建项目，基础设施投资保持平稳增长。”国家统计局固定资产投资统计司司长翟善清说，上半年，基础设施投资同比增长5.4%，增速比全部投资高1.5个百分点。其中，水利管理业投资增长27.4%，航空运输业投资增长23.7%，铁路运输业投资增长18.5%。

　　重大项目建设对于投资增长的带动作用明显。上半年，计划总投资亿元及以上项目投资同比增长8.4%，增速比全部投资高4.5个百分点，拉动全部投资增长4.5个百分点。

　　对于上半年的投资表现，东方金诚首席宏观分析师王青表示，1至6月固定资产投资累计同比增速为3.9%，较1至5月回落0.1个百分点，但仍明显高于2023年全年3.0%的增长水平，这背后是上半年稳增长政策的持续发力。

　　“今年财政政策力度明显加大，去年增发的万亿元国债集中在今年使用，超长期特别国债也已经启动发行，为投资提供支撑。”中国民生银行首席经济学家温彬说。不过，温彬也表示，由于今年以来地方债发行较慢、合意项目储备不足，加上部分地区夏季以来的极端天气，共同导致基建投资增速边际走弱。

　　王青表示，1至6月基建投资同比增速为5.4%，较1至5月下行0.3个百分点，低于去年全年5.9%的增长水平。据测算，6月当月基建投资增速为4.6%，较5月下行0.3个百分点。

　　多位业内专家表示，考虑到三季度稳增长政策有望进一步加力，特别是政府债等资金发行使用将明显提速，有望带动基建投资增速回升。

　　温彬表示，专项债来看，上半年，新增专项债发行进度为38.3%。由于专项债在四季度发行可能会影响资金在年内的使用进度，6月以来各地加快部署地方债发行工作，三季度专项债发行会明显提速。从各地公布的发行计划来看，三季度新增专项债发行规模达16534亿元，较去年同期增加5056亿元。超长期特别国债来看，上半年发行2500亿元，剩余7500亿元将在11月中旬前发完，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。

　　“根据预算，下半年全口径下广义财政空间还有6.04万亿元。其中，赤字规模28853亿元，新增专项债24065亿元，超长期特别国债7500亿元，财政发力空间仍然充分。”温彬说。

　　与此同时，近期，多地也已在部署加快重点项目建设工作。安徽表示，下一步，要抢抓三季度施工关键期，推进重点项目加快建设。同时，聚焦“两重”建设等，持续谋划储备一批重大项目，尽快落实开工条件。新疆表示，要在全力全速推进项目建设，加快形成更多实物工作量的同时，补强投资增长的后续动力。

　　中诚信国际研究院执行院长袁海霞表示，后续看，专项债发行提速叠加超长期特别国债的陆续发行，项目资金加速到位并形成实际工作量，预计基建投资增速在三、四季度将有所回升。不过，从近期的石油沥青开工率、水泥产量等高频数据来看，新发特别国债和已发专项债对基建实物工作量的带动作用依然有所欠缺，基建投资回升的幅度仍需要观察。