光伏厂商倒闭潮，正在美国大规模上演？

　　美国老牌光伏厂商SunPower，崩了！

　　美东时间7月19日，SunPower股价单日暴跌超55％，上一周单周累计跌幅达到惊人的近75%，股价创下历史新低！

　　资料显示，SunPower创立于1985年，为美国一家老牌光伏制造商，2005年在纳斯达克上市。

　　老牌光伏巨头，为啥突然就崩了？

　　据证券时报报道，SunPower于当地时间7月17日通过信函告诉经销商，公司不再支持新的租赁和购电协议销售，也不支持新项目的安装并停止发货，公司已无法为运输中和已交付的货物提供安装服务。

　　彭博分析师波尔表示，这实际上是在说“公司已无法继续运营”，这份信函曝光后，华尔街分析师普遍认为，SunPower已濒临破产，古根海姆证券直接将该公司目标价下调至0美元。

　　值得注意的是，这并不是美国倒闭的第一家光伏厂商，SunPower仅仅是近一个月以来倒下的第三家美国光伏公司。

　　7月16日，美国光伏制造商Toledo Solar刚刚宣告，将立即终止所有研发工作并逐步停止运营，公司即将倒闭。

　　6月28日，户用光伏安装商Titan Solar Power也宣布永久性停业。作为美国最大的户用光伏厂商之一，Titan Solar有着11年历史，2023年它在美国户用光伏市场排名第六。

　　除上述三家大型公司之外，多家规模相对较小的光伏厂商也于今年内宣告倒闭，包括Infinity Energy、Solcius和Kayo Energy等。

　　此外，据机构Roth Capital Partners(罗仕证券)的数据，仅仅是2023年，美国就有100多家户用光伏公司和经销商破产，为前3年总数的6倍；且该机构预计，还将有100多家光伏厂商面临破产。

　　综合美国户用光伏保险公司Solar Insure分析及市场各方资料，主要原因包括：

　　第一，利率上升+贷款结构变化。

　　资料显示，目前美国市场有两个通用的户用光伏系统解决方案：一是户用光伏安装商向信誉良好的房主提供全额安装费用贷款。二是房主进行租赁，安装商拥有光伏系统所有权，安装商或其投资者可以申请30%投资税收抵免(ITC)。

　　很明显，这两种模式，都容易受到贷款利率的影响。

　　而自2022年3月以来，美联储为了对抗通胀而多次加息，使得贷款成本上升。

　　一方面，这削弱了光伏作为节省成本的投资的吸引力，进一步导致消费者对光伏系统需求下降。另一方面，光伏承包安装商严重依赖贷款作为运营资金，加息导致其成本上升，进而出现现金流问题，部分光伏公司就开始相继破产。

　　第二，政策变化，美国加州的光伏新政NEM 3.0大幅削减了对当地屋顶光伏业主余电上网的补偿，延长投资回报周期，降低了光伏安装的吸引力。

　　据环球时报援引《光伏杂志美国版》分析，过去10年，科技提升推动成本下降+政府推出刺激政策曾经帮助美国光伏产业快速增长。

　　资料显示，2022年8月，拜登政府签署了《通胀削减法》，提出计划在10年内发放3690亿美元用于应对气候变化和提升能源安全，包括对光伏等新能源产业进行补贴，扶持本土企业。

　　但是，2023年4月15日，作为美国州里最大的光伏市场，美国加州实行NEM(Net Energy Metering净计量)3.0新政策。

　　此前的NEM2.0政策下，电站所有者可以按照他们支付的零售价将余电卖回给电网，而NEM3.0新政策只允许他们以批发价卖回电力，价格相比之前降低了约75%；同时NEM3.0新政策也使得家庭消费者对于户用光伏系统的需求下降。

　　据加州太阳能和储能协会的数据显示，NEM3.0的冲击使得当地光伏需求骤降、屋顶光伏安装量减少80%，同时导致已有数千个项目遭到搁置，超17000名员工被裁，一大波知名企业宣告破产。

　　据机构SEIA和Wood Mackenzie一致预测，加州转向NEM3.0将持续导致美国2024年户用光伏装机容量的下降，预计除加州外所有州的安装量将下降2%，全国范围内的安装量将减少14%。

　　贸易壁垒下，价格低廉光伏产品无法进入美国市场，制造成本居高不下

　　除美国加息+内部政策调整影响外，据环球时报援引分析表示，尽管拜登政府正采取《通胀削减法》来补贴美国光伏市场，但仅靠补贴的商业模式难以持续，叠加美国对华光伏产品进口关税新规下，导致全球产业链最全、价格最低廉的光伏产品无法顺利进入美国市场，制造成本居高不下。

　　据兴业证券研报，美国光伏组件价格显著高于其他市场。2023年全球光伏组件产能快速扩张，组件价格快速下降，但美国市场价格受影响相对较小，主要原因是贸易壁垒阻碍组件进入美国市场，2023年美国从中国进口组件占比不到0.1%，从东南亚进口组件80%以上，其余主要以印度，土耳其为主，美国本土供应组件量很少。美国市场组件价格显著高于中国市场，以2024年1月价格为例，美国组件价格是中国组件的2倍以上。

　　中国机电产品进出口商会太阳能光伏产品分会秘书长张森7月21日在接受《环球时报》记者采访时也表示：市场封闭极大地推高了美国光伏市场消费价格，导致美国光伏安装价格是其他国家的三至四倍以上，引起光伏装机通胀压力加大、需求减弱、企业大量倒闭破产。