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连续涨停!沙特ETF火了 警惕高溢价风险

icon东方财富

2024-07-17 12:37

7月17日,华泰柏瑞基金、南方基金旗下的首批沙特ETF延续上市首日的涨停态势,开盘不久后再度涨停。两只沙特ETF上市两日始终保持高溢价状态。业内人士分析称,场内QDII高溢价主要缘于配置热情高涨导致资金大量涌入,T+0交易机制进一步放大了高频交易的可能。机构人士表示,有溢价的场内产品,溢价背后是情绪,情绪背后可能意味着更大的波动与不确定性。
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  7月17日,华泰柏瑞基金、南方基金旗下的首批沙特ETF延续上市首日的涨停态势,开盘不久后再度涨停

  两只沙特ETF上市两日始终保持高溢价状态。业内人士分析称,场内QDII高溢价主要缘于配置热情高涨导致资金大量涌入,T+0交易机制进一步放大了高频交易的可能。

  机构人士表示,有溢价的场内产品,溢价背后是情绪,情绪背后可能意味着更大的波动与不确定性。在选择跨境ETF时,应当尽可能避免购买高溢价品种。

  上市前两日均涨停

  数据显示,截至7月17日上午收盘,两只沙特ETF均处于涨停状态,溢价率双双突破15%,位居ETF市场前二,累计成交额突破20亿元。华泰柏瑞沙特ETF的换手率接近200%,南方沙特ETF的换手率也逼近100%。

  7月16日上市首日,两只沙特ETF当日下午就曾涨停。截至7月16日收盘,南方沙特ETF、华泰柏瑞沙特ETF的换手率分别高达333.72%、427.67%。两只沙特ETF昨日已呈现出较高溢价,截至收盘时的溢价率均在6%以上。

  7月16日下午,华泰柏瑞基金、南方基金发布溢价风险提示公告称,两只沙特ETF的二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值,出现较大幅度溢价,提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险。

  此外,上市首日,华泰柏瑞基金、南方基金已向证监会上报了沙特ETF场外联接基金,目前两只产品的申请注册材料已获证监会接收。

  警惕高溢价风险

  近期,跨境ETF高溢价的情况时有发生。业内人士表示,当二级市场抢筹意愿浓厚,导致场内实时交易价格大于ETF估算净值,就会产生溢价。一般而言,跨境ETF相对容易发生折溢价大幅波动的情况。

  并且,由于基金公司外汇投资额度有限,基金限购时溢价套利机制会受到影响,使得ETF高溢价无法快速抹平,在ETF热度持续攀升的过程中,场外投资的限制也使得很多投资者涌入场内交易,从而进一步推升了ETF溢价水平。

  根据沪深交易所披露的ETF申购赎回清单,7月16日,华泰柏瑞沙特ETF的申购上限为5000万份,7月17日提升至1.5亿份;7月16日,南方沙特ETF累计可申购的基金份额上限为5000万份,7月17日净申购的基金份额上限为1.5亿份。

  业内人士称,由于在限制申购以及投资热情高涨的情况下,场内QDII很容易出现高溢价的情况,因此部分基金公司可能出于平抑高溢价的目的,会额外调配部分外汇额度,提高热门场内QDII的申购上限。

  针对近期市场上出现较多的高溢价跨境ETF,华泰柏瑞基金总经理助理、指数投资部总监柳军表示,最直接的原因在于其跟踪的指数在过去一段时间中表现亮眼,引发投资者的配置热情,短期内资金加速涌入跨境ETF,从而形成了溢价现象。

  此外,柳军表示,一些新推出的标的可能会因规模较小而出现供不应求的情况,QDII-ETF的T+0交易机制与额度限制又进一步放大了被高频交易的可能。因此,跨境ETF的溢价空间被持续抬升,实质上反映出投资者高涨的境外投资情绪。

  柳军建议,在选择跨境ETF时,应当尽可能避免购买高溢价品种。

  具体可遵循以下原则:一是评估产品溢价是否过高,如果确实存在较高溢价,可以寻找跟踪相关标的其他ETF产品;二是评估产品的溢价是否可持续,如果溢价仅是短期情绪过热所致,可以稍作等待,待溢价回落后再做决策;三是评估产品溢价是否可能长期存在,如果长期存在,则需要考虑市场未来的上涨空间是否足以覆盖溢价成本。

  (文章来源:中国证券报)

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