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12日机构强推买入 6股极度低估

icon同花顺

2024-07-12 05:47

长城汽车东吴证券——2024年中报预告点评:坦克+出口持续向上,业绩表现靓丽投资要点 公告要点:公司发布2024年中报业绩预告,2024年上半年实现65~73亿元,同比提升377.5%~436.3%,

  长城汽车

  东吴证券——2024年中报预告点评:坦克+出口持续向上,业绩表现靓丽

  投资要点 公告要点:公司发布2024年中报业绩预告,2024年上半年实现65~73亿元,同比提升377.5%~436.3%,扣非后归母净利润50~60亿元,同比提升567.1%~700.6%;对应2024Q2单季度归母净利润中值36.7亿元,同环比分别+209.4%/+13.8%,扣非后归母净利润中值34.76亿元,同环比分别+259.6%/+71.7%。2024中报业绩预告略超我们预期。 坦克品牌+海外出口贡献较大盈利弹性,Q2业绩强势兑现:公司2024Q2实现批发销量28.43万台,同环比分别-4.9%/+3.3%,其中坦克品牌表现最好,Q2实现销量6.69万台,同环比分别+95.9%/+35.9%,整体占比23.5%,同环比分别+12.1/+5.6pct;除坦克品牌外,其余品牌整体销量同比均下滑。内外销维度,公司Q2出口销量10.88万台,同环比分别+51.2%/+17.2%,占公司整体销量比例为38.3%,同环比分别+14.2/+4.6pct;出口与坦克销量占比提升驱动公司产品结构持续优化,整体产批规模同环比保持相当,业绩强势兑现。重点车型维度,坦克品牌多款车型销量表现较好,坦克300于24Q2单车型季度销量3.5万台,哈弗H6于Q2季度销量4万台,产品结构改善带动均价快速提升,实现高质量发展。2024上半年整体来看,公司累计销售新车559,669辆,同比增长7.79%。其中,新能源车型销售132,374辆,同比增长41.99%;海外销售201,500辆,同比增长62.59%;20万元以上车型销售140,533辆,同比增长64.28%。 秉承长期主义,发展速度与发展质量并重,稳步向上:2024年以来,长城汽车(601633)秉持长期主义,坚守品质造车,以稳健经营为发展战略,致力提升整车市占率提升与公司内生造血能力的正循环,持续优化产品结构,同时实现海外销量稳定增长。同时,智能化与全球化是公司未来重要发展方向:公司持续加大研发投入提升智能化水平,推出新一代智驾系统CoffeePilotUltra、智慧空间系统CoffeeOS3,不断激发新质生产力;在全球化领域,长城汽车“生态出海”成效显著,持续推动研、产、供、销、服全面出海,形成全动力、全品类、全档次布局。公司继续在细分市场领域保持领先地位,锁定智能新能源赛道,强化越野市场优势,加速向面向全球的智能科技出行公司转型步伐。 盈利预测与投资评级:考虑公司坦克品牌与海外出口业务持续向上,24H1归母净利润保持高速增长,坚持以产品结构而非单一销量/市占率的提升为发展目标,且未来细分产品海内外竞争力保持强劲,我们上调公司2024~2026年归母净利润预测,由89/117/151亿元上调至127/148/183亿元,分别同比+81%/+16%/+24%,对应EPS分别为1.49/1.74/2.15元,对应PE估值分别为17/15/12倍,维持长城汽车“买入”评级。 风险提示:海外市场需求低于预期;国内乘用车价格战演绎超预期。

  长安汽车

  东吴证券——2024年中报预告点评:产品结构持续优化,华为赋能新车可期

  公告要点:公司发布2024年中报业绩预告,2024年上半年实现归母净利润25~32亿元,同比下降58.2%~67.3%,扣非后归母净利润8~15亿元,同比变动-35.6%~+20.8%;对应2024Q2单季度归母净利润中值16.9亿元,同环比分别+147.8%/+46.1%,扣非后归母净利润中值10.4亿元,同环比分别均大幅增长。公司2024中报业绩预告略超我们预期。 产品结构改善+供应链降本初步确认,驱动公司经营业绩同环比提升:销量维度,长安集团2024H1合计实现批发销量133.4万台,同比+9.7%,其中自主乘用车销量82.2万台,同比+7.0%;2024Q2长安集团以及长安自主乘用车销量分别64.2/38.5万台,销量同比分别+5.6%/+3.4%,随深蓝/启源等新车持续上市,公司销量加速上行。新能源转型以及海外出口维度,公司Q2分别实现销量17.0/9.4万台,分别同比+86.0%/+69.2%,分别环比+32.2%/-13.5%,在香格里拉计划以及海纳百川计划指导下,公司电动化以及全球化进程持续加速,Q2对应占自主销量比例分别为32.0%/17.7%。长安福特Q2实现销量5.6万台同环比分别为+4.4%/+0.8%,销量基本保持稳定。重点品牌/车型来看,公司新能源产品中,深蓝Q2实现销量3.2万台,同环比+25.3%/-17.7%;阿维塔1.0万台,同环比+117.0%/-8.0%;启源系列主销车型启源A07于Q2实现销量1.8万台,同比+138.9%。伴随电动智能化持续推进,公司启源/深蓝等高价车型销量占比提升,产品结构优化;同时公司持续推进供应链降本,全产业链成本结构优化助力公司产品保持较强市场竞争力,支撑全品牌销量增长。 以电动智能和海外出口为方向,多条腿走路并行发展:展望H2,公司新车周期强势,深蓝全新越野318订单表现靓丽,H2开启批量交付,同时深蓝品牌搭载华为ADSSE智驾功能的S07以及L07预计H2上市,深蓝全新紧凑型SUV以及启源E07等新车均陆续上市;阿维塔品牌11/12增程版本以及阿维塔07/06集中上市,4款车型对应不同燃料版本,提供多样化选择。中长期来看,智能化维度长安与华为车BU股权赋能产品,加强长安智能化车企品牌标签,提升车型竞争力;全球化维度长安海外产能以及新品导入加速,立足东南亚等市场辐射全球。 盈利预测与投资评级:考虑公司产品结构持续优化,单车盈利能力改善,我们上调公司2024~2026年归母净利润预测,由84/111/127亿元上调至91/114/137亿元,分别同比-20%/+26%/+20%,对应EPS分别为0.92/1.15/1.38元,对应PE估值分别为15/12/10倍,维持长安汽车“买入”评级。 风险提示:海外市场需求低于预期;国内乘用车价格战演绎超预期。

  中炬高新

  广发证券——需求短期承压,公司改革延续

  核心观点: 公司发布2024年半年度业绩预盈公告。预告24H1公司收入26.20亿元,同比-1.32%;归母净利润3.15~3.78亿元,去年同期23H1计提预计负债17.47亿元导致归母净利润为-14.43亿元,24H1扭亏为盈。24H1扣非归母净利润3.06-3.68亿元,同比+3.38%~24.32%。单Q2看,24Q2收入11.35亿元,同比-11.88%;归母净利润0.76~1.39亿元,扭亏为盈;扣非归母净利润0.69-1.31亿元,同比-54.6%~-13.8%。 24Q2行业需求较弱且美味鲜改革延续,公司业绩短期承压。收入端看,预告调味品业务收入较去年同期略有减少,则对应24Q2调味品子公司美味鲜收入同比-10%左右,主要由于:(1)Q2受降雨天气等影响终端需求疲软,公司渠道去库存,且行业竞争有所加剧;(2)Q2公司实施经销商分级管理,内部和渠道改革仍在进行中,短期影响收入波动。利润端看,24Q2扣非归母净利率中枢为8.81%,同比下滑2.99pct,主要由于:(1)Q2原材料成本仍下降,但收入下滑的规模效应下,预计毛利率环比基本持平;(2)利润率下滑预计主要受费用率提升影响,Q2行业竞争加剧、广告投放以及渠道改革导致费用投入力度加大。 盈利预测与投资建议。不考虑2024年征地补偿收入2.96亿元、尚未落地的169亩土地补偿、并购以及少数股权收回,预计2024-2026年收入54.76/62.27/71.11亿元,同比增长6.55%/13.72%/14.19%;归母净利润7.25/9.19/11.14亿元,同比变动-57.30%/+26.85%/+21.18%。预计2024-2026年美味鲜收入53.22/61.15/70.32亿元,同比增长7.91%/14.91%/15.00%;归母净利润7.00/9.12/11.07亿元,同比增长24.96%/30.33%/21.43%。给予2024年美味鲜PE估值20倍;地产业务合理价值30亿元,合理价值21.70元/股,维持买入评级。 风险提示。行业景气度不及预期。改革不及预期。渠道扩张不及预期。

  东鹏饮料

  兴业证券——Q2业绩超预期,高成长持续兑现

  投资要点 事件:公司发布业绩预告:预计2024H1实现营业收入78.60-80.80亿元,同增43.95%-47.98%;实现归母净利润16.00-17.30亿元,同增44.39%-56.12%;扣非归母净利润15.50-16.80亿元,同增56.49%-69.62%。据此推算,预计24Q2实现营业收入43.78-45.98亿元,同增47.44%-54.84%;实现归母净利润9.36-10.66亿元,同增53.24%-74.53%;扣非归母净利润9.26-10.56亿元,同增72.30%-96.50%,业绩超预期。 Q2收入显著提速,盈利能力优化。主业东鹏特饮24Q2延续强劲增长势头,月度数据表现亮眼,动销环比加速,当前库存处于相对低位。同时,新品持续贡献增量,占比稳步提升,东鹏补水啦月均销量保持较高水平,无糖茶持续铺市,多喝多润、鸡尾酒等产品终端动销有所提速。利润端,预计24Q2扣非归母净利率为20.1%-24.1%,同比提升2.0-6.0pct,主要得益于原材料成本改善,叠加费用投放效率提升,盈利能力持续优化。 中期大东鹏确定性强,长期看好新品成长潜力。公司产品、渠道、品牌齐发力,持续推进全国化战略,省外扩张提速,网点数量不断提升,同时通过精细化管理提升渠道管控力,并强化冰冻化建设,提高全品项产品的曝光率,拉动终端动销。预计主业市占率持续提升,且规模效应下盈利能力有望进一步增强。此外,公司积极寻求新增长点,新品研发已有成效,电解质水、无糖茶、咖啡等赛道持续培育,第二曲线打开成长空间,尤其是补水啦的成长可持续性强。 盈利预测与投资建议:根据2024年上半年业绩预告相应调整盈利预测,预计2024-2026年营业收入分别为148.86/179.42/211.73亿元,同比增长32.17%/20.53%/18.01%,归母净利润分别为28.11/34.44/41.34亿元,同比增长37.81%/22.53%/20.01%,EPS为7.03/8.61/10.33元,对应2024年7月10日收盘价,PE为29.95/24.44/20.37X,维持“增持”评级。 风险提示:红牛品牌纠纷结束后或加剧竞争,新品推广效果不及预期,原材料价格波动,食品安全问题。

  比亚迪

  浙商证券——更新报告:新车型周期到来推高份额,高端和出海放量增厚利润

  拥有极致性价比,具备中低端市场定价能力 公司通过布局王朝网和海洋网的插混和纯电车型,具备极强的定价能力。公司第五代DM技术断层领先,在低油耗上做到极致,同时动力表现依旧突出;在成本端,公司年销量数百万辆,固定成本摊销及平台化扩散的优势显著,三电系统等核心部件自主掌握,拥有强大的供应链管理能力,2024年以来的数次降价彰显公司强大的成本优势。 核心技术加持,具备高端市场产品定义能力 公司通过布局腾势、方程豹、仰望等品牌汽车,实现完善的品牌矩阵,并依靠易四方、云辇等核心技术,高端品牌形象逐步建立。其中,均价在40万元级的腾势D9在2023年销量12万辆,获MPV市场销冠,搭载易三方的Z9GT有望巩固这一级别的市场优势;仰望U8作为售价超过百万元的豪华SUV,其具备的原地旋转和应急浮水功能定义豪华,形成破圈效应,用时132天完成交付5000台,此外U9和U7两款新车已经亮相,未来将持续巩固公司超高端市场份额;在越野市场,仰望U8引领,方程豹汽车紧跟,逐步占领用户心智。 出海布局逐步完善,有望享受广阔市场和利润弹性 2021年5月比亚迪(002594)正式宣布“乘用车出海”计划,将挪威首个试点市场。经过三年的发展,截至2024年5月,比亚迪新能源乘用车已进入巴西、德国、日本、泰国等77个国家及地区,并受到多个国家及地区消费者的喜爱。目前公司正不断加快上市车型、生产基地和渠道的布局,2024年1-5月公司出口销量已经超过17万辆,同比增速达177%,未来随着泰国、巴西和匈牙利等国生产基地的逐步投产,公司有望享受海外广阔市场,并享受更高的单车利润。 盈利预测与估值 上调盈利预测,上调为“买入”评级。公司是全球电车龙头,高端化和出海构筑长期增长动力。我们上调2024-2026年归母净利润分别至395亿、501亿和584亿元(上调前为379亿、488亿和577亿元),对应EPS分别为13.57、17.23和20.07元,对应PE分别为19、15和13倍。我们选取汽车行业和锂电池头部企业作为可比公司,2024-2026年行业内可比公司市盈率均值分别为21、15和12倍。综上分析,我们认为公司汽车板块的技术和成本护城河高,具备中低端市场议价权和高端品牌定义能力;海外汽车市场方兴未艾,公司布局领先行业;非汽车板块有望接力加速成长,我们给予公司2024年目标市盈率为25倍,对应目标价为339元,上涨空间为34%,上调为“买入”评级。 风险提示 全球电动汽车需求不及预期、行业竞争加剧、海外政策波动影响。

  盐津铺子

  信达证券(601059)——收入增长稳健,加强股东回报

  事件:公司发布2024年半年度业绩预告,24H1预计实现营收24~25亿元,同比+26.7%~32.0%,实现归母净利润3.1~3.3亿元,同比+26.2%~34.3%,实现扣非归母净利润2.6~2.8亿元,同比+12.5%~21.1%;其中单24Q2实现收入11.8~12.8亿元,同比+17.5%~27.5%;归母净利润1.5~1.7亿元,同比+12.1%~26.7%;扣非归母净利润1.2~1.4亿元,同比-8.0%~+7.1%。 点评: 管理领先,激励到位,推动Q2收入延续高增长。公司渠道敏锐度高,打造了总成本领先的竞争优势,推动七大核心单品全渠道放量,Q2收入增长中枢超20%表现亮眼。公司内部对于人才激励到位,组织能力和管理能力具备核心竞争力。利润增长略慢于收入,我们预计主要系渠道推广费用及股权激励费用同比增长影响,加回股权激励费用后整体利润增速表现仍较好。 股东减持计划提前终止、回购股份及中期分红公告强化股东回报。1)股东减持计划提前终止:张学文先生结合市场情况、公司股价等因素综合考虑,自愿提前终止本次减持计划。张学文先生以大宗交易方式减持2,000,000股,对应减持比例为0.73%,剩余未完成的减持计划将不再执行,减持后持有股份比例为15.29%。2)回购股份:公司拟以自有资金通过集中竞价方式回购公司股本,拟回购金额为5000-7000万元,拟回购价格不超过人民币68元/股,本次回购股份将用于减少公司注册资本,表明公司对未来发展前景的信心及对公司价值的高度认可。3)董事长提议中期分红:基于对公司长远发展信心、财务状况展望、股东利益等因素的综合考虑,董事长提议开展2024年中期分红安排,向全体股东每10股派发现金红利6元(含税)。上市以来,公司持续保持了高质量的经营及较好水平的分红,积极回馈股东。 盈利预测与投资评级:往后展望,公司供应链效率持续升级,聚焦多品类全渠道发展战略成效显著,不论是在渠道还是新品端,市场机会把握精准,我们认为往后看经营可控性强。短期来看,休闲魔芋、鹌鹑蛋等核心品类持续放量,鹌鹑蛋品牌蛋黄Q2进入山姆渠道,表明公司在供应链上及产品力上的持续提升,有望驱动公司收入保持高速高质量增长。长期来看,公司步入渠道、产品、组织能力的良性发展阶段,多品类全渠道布局下,收入增长支撑强,利润率水平有望在供应链效率提升推动下保持较好的水平。我们预计24-26年EPS分别为2.38、2.97、3.52元,维持对公司的“买入”评级。 风险因素:原材料价格波动;电商红利边际降低;魔芋、鹌鹑蛋等品类竞争加剧;食品安全问题

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