鲍威尔意外“放鸽”！氛围偏空，玉米连续走弱

　　鲍威尔“放鸽”，美股再创新高。

　　当地时间7月9日，美联储主席鲍威尔在美国参议院银行委员会发表半年度货币政策证词时表示，长期维持过高利率可能危及经济增长。

　　他表示，最近的月度数据显示物价方面取得了适度进展，更多有利数据将增强人们对通胀正朝着美联储2%目标水平持续迈进的信心。同时，他还警告，降息太少或太晚都可能使经济和劳动力市场面临风险。

　　鲍威尔称，尽管“如果需要”，美联储可能会加息，但“更可能的方向是，随着通胀方面取得更多进展，再加上劳动力市场依然强劲，美联储会在适当的时候开始放松政策”。

　　鲍威尔警告长期维持高利率的风险。评论称，这可能暗示美联储正在考虑放松政策立场，Fedwatch显示9月降息概率升至73.3%，支撑纳指、标普500再创新高，但股指尾盘涨幅收窄，仅微幅收涨。

　　截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌52.82点，收于39291.97点，跌幅为0.13%；标准普尔500种股票指数上涨4.13点，收于5576.98点，涨幅为0.07%；纳斯达克综合指数上涨25.55点，收于18429.29点，涨幅为0.14%。

　　对货币政策更敏感的两年期美债收益率下行近1个基点，报4.6201%。10年期美债收益率涨幅收窄至1.56个基点，报4.2939%。

　　贵金属小幅收涨。COMEX 8月黄金期货尾盘微涨0.19%，至2368美元/盎司；COMEX 9月白银期货尾盘涨0.44%，至31.05美元/盎司。

　　玉米走势偏弱

　　在前期贸易商挺价的支撑下，玉米价格有所攀升。不过，近五个交易日贸易商挺价能力变弱，玉米盘面价格不断走低。

　　国联期货研究所农产品事业部徐远帆认为，首先，6月末美国农业部超预期调高美玉米新作面积及季度库存，国际玉米价格下跌，在情绪上利空国内玉米市场。其次，此前国内玉米主产区不利天气的影响逐渐消退，华北产区干旱情况基本消除，东北产区雨水和温度条件有所好转。最后，替代预期压制价格，玉米与小麦价差收窄，小麦饲用量增加，叠加其他谷物替代的影响，今年新作上市前玉米市场不存在供需缺口。

　　中信建投期货首席研究员田亚雄说，上周港口购销逐渐转淡，北方港口存在高报低卖的情况，上周末港口领头主体下调收购价，进一步验证了低迷的市场环境。此外，CBOT玉米价格继续向下突破后，市场担忧情绪增加，存在卖出套保的可能。上述因素导致玉米增仓下行。

　　除余粮扰动外，进入玉米生长期，变幻莫测的天气因素也扰动着市场价格。徐远帆表示，今年东北产区偏涝、华北偏旱，最近南方降雨带北移，华北干旱情况基本消除，东北产区尤其是黑龙江和吉林东线前期偏涝，目前吉辽地区气温和雨水相对正常，黑龙江气温回升后再度下降，积温偏低，东线偏涝的情况略有改善。市场对今年新作单产下降有一定的担忧，7—8月是关键生长季，预计东北个别地区玉米生长受到影响，整体单产下降幅度有限。

　　“极端天气出现在生长期，存在影响玉米生长的可能。”田亚雄称，本年度黑龙江、吉林东部区域出现的强降雨天气正值当地春玉米生长的苗期，该阶段作物主要是根系生长而非地表上方植株，强降水导致耕地容易出现涝渍灾害，耕地内积水不能及时排出将抑制根系的呼吸作用，进而影响根系生长，意味着后期根系吸收营养物质的效率降低，未来想要进一步改善单产，或需要更久的生长期以及适宜的雨热条件。

　　徐远帆认为，在盘面交易新陈转换前，随着市场余粮逐渐消耗，供需紧平衡的格局对价格形成支撑。7—8月继续关注东北产区天气变化对新作生长状况的影响，以及美国玉米进入关键生长期可能出现下调单产和产量的风险。供应趋紧叠加天气扰动，预计盘面价格稳中偏强。8月受余粮见底及可能出现的天气影响，玉米价格有望获得支撑，考虑到今年不会出现缺口，持续上行的空间有限。

　　“近月玉米市场维持震荡上行的判断，远月新季玉米存在估值中枢下移的预期。”田亚雄告诉期货日报记者，预计未来有关天气和拍卖的交易仍将是支撑市场上涨的因素。从远月看，密植技术的推广和转基因作物的种植都将带来作物单产水平的上升，预计新作玉米偏弱运行。

　　国元期货油脂油料分析师刘金鹭认为，玉米基本面氛围偏空。美玉米方面，超预期的种植面积以及当前良好的种植进度，令价格缺乏上行驱动，从成本端拖累内盘玉米价格。国内天气方面，6月下旬以来，随着气温升高，市场对东北玉米产量的担忧有所消退。供需方面，产区基层粮源见底，粮源定价权转移至贸易商手中，玉米后市交易的重心在华北玉米上量情况以及新作产区天气上。

　　“从现货来看，东北地区玉米市场价格偏震荡，华北地区价格稳定，销区价格偏弱。从需求看，近期养殖板块表现一般，同时目前玉米替代品较多，而且小麦价格偏低，其他能量饲料等替代品的性价比较高，饲料企业对玉米的采购意愿偏低。深加工企业目前到货量正常，但利润不佳，库存较多，整体维持按需采购节奏。”刘金鹭说，整体来看，玉米短期利空因素集中释放，价格连续回落，关注国内外产区天气情况。