FMC: Được khuyến nghị khả quan, mục tiêu 55.500 đồng/cổ phiếu

　　Trong tháng 6/2024, FMC ghi nhận mức phục hồi mạnh nhất so với đầu năm, đạt 875 triệu USD (+14,1% svck). Giá trị xuất khẩu trong Q2/2024 tăng 27% so với quý trước.

　　Theo SSI, trong nửa đầu năm 2024, kim ngạch xuất khẩu thủy sản đạt 4,4 tỷ USD (+6,8% svck), trong đó, riêng trong tháng 6/2024 ghi nhận mức phục hồi mạnh nhất so với đầu năm, đạt 875 triệu USD (+14,1% svck). Giá trị xuất khẩu trong Q2/2024 tăng 27% so với quý trước.

　　Cổ phiếu FMC được khuyến nghị khả quan.

　　Đối với tôm, kim ngạch xuất khẩu đạt 1,65 tỷ USD (+6,6% svck) trong nửa đầu năm 2024, riêng trong tháng 6 kim ngạch xuất khẩu cũng ghi nhận mức cao nhất trong 18 tháng qua (+7% svck).

　　Thị trường Trung Quốc là động lực tăng trưởng chính (tăng khoảng 24% svck) cho xuất khẩu tôm của Việt Nam, trong khi kim ngạch xuất khẩu sang Mỹ lại chậm (chỉ tăng khoảng 2% svck) do nhu cầu yếu và cạnh tranh từ Ấn Độ và Ecuador.

　　Giá tôm thẻ chân trắng ở thị trường Mỹ ước tính giảm khoảng khoảng 20% svck do dư cung từ Ấn Độ và Ecuador. Trong nửa đầu năm 2024, giá bán tôm sang Mỹ đạt 9,80 USD/kg (từ 11,90 USD/kg trong nửa đầu năm 2023). Xuất khẩu sang Nhật Bản đi ngang nhưng sản phẩm giá trị gia tăng của Việt Nam tại thị trường này vẫn cạnh tranh hơn so với các nhà cung cấp khác.

　　Đối với CTCP Thực phẩm Sao Ta (FMC), trong nửa đầu năm 2024, công ty ghi nhận doanh thu đạt 95 triệu USD hay 2,38 nghìn tỷ đồng (+16% svck) nhờ sản lượng tiêu thụ phục hồi (+15% svck), trong khi giá bán bình quân duy trì ổn định ở mức 10,5 USD/kg.

　　Thị trường Nhật Bản tiếp tục là động lực tăng trưởng cho FMC, mang về hơn 40% tổng doanh thu trong nửa đầu năm 2024 (2023: 45%). Theo đó, doanh thu Q2/2024 ước giảm khoảng 10% svck, chủ yếu là do giá bán bình quân giảm.

　　Ban lãnh đạo kỳ vọng sản lượng tiêu thụ sẽ tiếp tục đà tăng trưởng trong thời gian tới và đạt mức tăng trưởng khoảng 15% svck trong nửa cuối năm 2024. SSI quan sát thấy giá nguyên liệu tôm giảm 2% svck, trong khi giá thức ăn thủy sản giảm 7% svck trong nửa đầu năm 2024.

　　Mặc dù SSI kỳ vọng biên lợi nhuận gộp có thể cải thiện nhẹ nhưng lợi nhuận ròng sẽ vẫn bị ảnh hưởng kém tích cực do chi phí vận chuyển tăng cao so với đầu năm.

　　Chứng khoán SSI điều chỉnh giảm ước tính cho FMC dựa trên kết quả kinh doanh sơ bộ. Cho năm 2024, SSI ước tính doanh thu thuần và LNST của FMC lần lượt đạt 5,8 nghìn tỷ đồng (+13,9% svck) và 315 tỷ đồng (+14,1% svck).

　　Năm 2025, SSI ước tính doanh thu thuần và LNST của FMC sẽ lần lượt đạt 6,2 nghìn tỷ đồng (+7,1% svck) và 362 tỷ đồng (+15,2% svck). Với mức giá hiện tại là 49.150 đồng/cổ phiếu, cổ phiếu FMC đang giao dịch ở mức P/E 2024 và 2025 lần lượt là 10,2x và 8,9x.

　　FMC có giá mục tiêu 1 năm là 55.500 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 12,8%), và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu FMC.

　　Lê Trần-Link gốc